1.2 周期“躁动”将成为今年初的核心主线

　　我们看好A股元月的周期(股)躁动：周期股经历了前期调整之后，叠加年初环保税的影响，“一元复始、周期躁动”的将成今年初的核心主线。我们认为利率水平的变化将是2018年A股的核心交易因素，A股11月中旬以来的调整源于中国十年期国债利率进入我们之前所设定的3.8%-4.0%的权益敏感区间，而年末资金面紧张与绝对收益投资者兑现收益也抑制了A股的表现。我们认为12.29中国央行“临时准备金动用安排”将有助于稳定市场对于流动性的预期，在资管新规正式稿出台之前，A股迎来较好的交易窗口，其中上中游的周期股将会取得最显著的超额收益。 一元复始，周期躁动。我们建议优先配置：有色(工业金属)、基础化工(聚酯、尿素、农药、两碱、染料)、煤炭(炼焦煤)、钢铁、建材(水泥、玻璃)、机械(工程机械、轨交装备)。