我们预计，2018年上半年，对大部分周期性行业而言，日子将相对艰难，但同时也意味着机会。货币政策放松的一大前提是地产销售和房价出现持续负增长，这个前提在上半年大概率会出现。

　　NBD:站在2017年的年尾，您对2018年A股走势如何判断？

　　张新平：考虑到货币政策拐点可能在2018年中出现，市场通常会提前反应，所以我们认为，一季度末可能是布局二级市场的较好时机。由于目前市场除白马龙头股外，大部分股票的相对位置都偏低，市场整体估值水平也不高，所以2018年A股有可能走出一波行情。

　　短期来看，考虑到资金偏紧等因素，市场会有调整压力。整体而言，2018年市场大概率走出前低后高的行情。

　　NBD:您如何看2018年的白马股？A股市场还会出现哪些新特征？

　　张新平：2017年，市场将大盘股强势和小盘股弱势的行情演绎到了极致，就目前的情况而言，部分二线蓝筹股和一部分优质的中小盘股，相对于大盘龙头股而言，已经有了明显的性价比优势，估值有吸引力。

　　我们认为，2018年行情大概率向二线蓝筹和优质中小股票扩散。由于龙头股目前的估值也并不算离谱，出现大幅度调整的可能性也不大。故整体而言，2018年市场的分化情况大概率会下降，市场的上涨不会再仅仅局限于一线龙头股，部分优质股应该也能分得一杯羹。