■风险提示：经济不达预期；地缘政治风险；通胀超预期

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　　买大也买小，北上资金悄然增配创业板

　　自沪深港通开放以来，北上资金成为A股市场上重要的增量资金来源，一直被视为海外投资者配置偏好的观察窗口。今年以来，以北上资金为代表的外海增量资金边际上决定A股市场对于白马龙头等大市值蓝筹股追捧。 我们认为在2018年创业板迎新机之时，有必要向广大投资者提示北上资金也正在悄然增加对于中小市值，尤其是创业板的配置。

　　目前北上资金可投资标的共2145支，深股通中小市值股票占比较高。上交所规定沪股通股票至少需要满足：上证180指数成份股、上证380指数成份股、A H股上市公司的本所上市A股三条件其一；深交所规定深股通股票包括考察日前六个月A股日均市值超过60亿元的深证成份指数及深证中小创新指数的成分股，以及A H股上市公司的本所上市A股。目前北上资金可投资标的共2145支，占A股总量约61.30%。其中沪股通1009支，深股通1136支。从市值结构上来看，深股通中小市值股票占比较高。目前在沪股通中市值在100亿以下的股票占45.39%，市值在100-500亿的股票占43.31%，500亿以上的股票占到11.30%；相比而言，在深股通投资标的中市值在100亿以下的股票占54.40%，市值在100-500亿的股票占40.58%，500亿以上的股票占到5.02%。

　　目前北上资金可投资创业板标的共284支，占深股通总量约25%。在深股通1136支股票中，深主板、中小板和创业板共有229、513、284支股票，市值占比分别为39.34%、43.13%、17.53%，数量占比分别为29.84%、45.16%、25%。