基建投资仍是中流砥柱。11月基建投资同比增速15.6%,较10月持平。在制造业投资低位徘徊、地产投资持续回落的背景下,基建投资仍保持15%左右的高增速,并成为投资的中流砥柱。而尤其值得注意的是,下半年以来,全国公共财政支出增速大跌转负,但基建投资增速仍高位企稳,反映广义财政支出正持续发力。
地产投资继续下滑。11月房地产投资同比增速4.8%,较10月继续下滑,离7月4.7%的年内低点仅差0.1个百分点。考虑到7月份以来地产销售增速基本归零,以及地产相关债券和非标融资基本冻结,资金的压力将制约地产投资扩张。