投资观念发生转变

　　我们观察到投资者在选股时对于宏观环境的变化重视程度有所下降，自下而上的投资方式占比加重。究其原因，首先，中国政局稳定，宏观环境改善，大环境优良使投资者对于整体经济发展的担忧下降。其次，中国已经逐步脱离以增长率为终极目标的发展模式，将进入重视“高质量”和“可持续”增长的“新时代”。在改善经济结构、培育新增长动力的同时，受益行业以及行业领袖企业长期跑赢整体市场的可能性增大。最后，随着监管升级以及投资市场的逐步成熟，回归价值及基本面的投资将成为大势所趋。

　　受益于宏观环境的改善、企业盈利预期的向好及上市公司股本回报率的提高，花旗仍然看好中国股市。在板块方面，因中国消费升级，花旗看好互联网、科技及非必需消费品板块。此外，花旗同样看好材料(供给侧改革持续)、保险(进入加息周期且企业基本面优异)及地产(行业整合前景)等板块，但相对看空必需消费品、公共事业及电信等防御性板块。

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