1 食品价格涨幅回落拖累CPI

　　9月CPI上涨1.6%，符合市场预期，较8月回落0.2个百分点。其中，食品CPI下跌1.4%，跌幅较8月扩大1.2个百分点，边际上拖累CPI下跌0.24个百分点。非食品CPI上涨2.4%，较8月小幅回升0.1个百分点，边际上拉动CPI上涨0.08个百分点。

　　具体来看，食品CPI的回落与去年同期较高的基数有关。去年9月CPI环比上涨1.7%，显著高于过去3年的均值0.8%。

　　在食品CPI内部，蔬菜和鲜果的价格涨幅较8月有较明显回落，是食品CPI回落的主要拖累项。蛋类价格涨幅有所回落，但猪肉价格跌幅继续收窄。9月鲜菜价格下跌1%，较8月回落10个百分点；9月鲜果价格下跌3%，较8月回落3个百分点。蔬菜和鲜果价格的明显回落均与去年同期的高基数有关。而9月蛋类价格涨幅由8月的4.3%略回落至3.7%，但仍处于较高的水平，应与环保的影响有关。猪肉价格跌幅则由8月的13.4%收窄至12.4%，自7月来连续回升。不过根据申万农业部门的预测，四季度生猪价格将有所回落，制约猪肉价格涨幅。

　　非食品价格涨幅则继续回升至2.4%，处于历史较高的水平。除了交通通信以及文教娱乐类CPI有所回落外，其他分项均有所回升，部分反映了PPI尤其是生活资料PPI上涨的传导效应。其中，医疗保健类CPI上涨7.6%，较8月大幅回升1.67个百分点，反映了医疗价格改革的影响。

　　9月核心CPI上涨2.3%，较8月回升0.1个百分点，同样处于历史较高的水平。

　　2 CPI环比略强于季节性

　　9月CPI环比上涨0.5%，略强于季节性；过去3年的同期历史均值为0.4%。其中，食品CPI环比上涨0.5%，明显弱于季节性(过去3年平均为0.8%)；非食品CPI环比上涨0.5%，好于季节性(过去3年平均为0.3%)。非食品CPI的超季节性上涨，与PPI以及医疗类价格的超季节性上涨有关。