4.2

　　行业估值情况：采掘、建材、有色、钢铁估值明显下降

　　考虑从2007年9月初截至2017年9月29日(剔除2015年后)的十年历史估值数据，当前超过半数行业估值已低于历史均值水平，仅有机械设备、通信、国防军工、计算机、有色金属、商业贸易、交通运输、汽车、电气设备、食品饮料、化工、公用事业、非银金融等13个行业估值高于历史均值水平。而钢铁、农牧两个行业估值低估的情况仍较严重，当前估值分别仅为历史均值的57%和59%。此外房地产、银行、传媒、建筑装饰等4个行业的估值分别等于历史均值的64%、69%、70%、76%。而建材、家电、医药生物、纺服、综合等5个行业的当前估值处于历史均值附近，分别等于历史均值水平的90%、92%、96%、97%、97%。

　　从月度变化来看，截至9月29日，除农牧、汽车、公用事业、计算机、食品饮料、通信、电气设备等7个行业外，其他申万一级行业估值均较8月末环比下跌。其中，农牧、汽车、公用事业估值提升位列前三位，分别较8月末大幅上升18.26%、7.06%与6.37%，此外，计算机、食品饮料、通信、电气设备估值分别较8月末提升3.89%、2.85%、1.27%、0.74%。而9月估值明显下降的行业有采掘、建材、有色金属、钢铁等典型周期品行业及电子，分别较8月末大幅下降19.64%、18.50%、13.27%、11.26%及10.59%。值得关注的是，钢铁、电子行业当前估值已明显低于历史均值水平。

　　4.3

　　9月产业资本明显净减持

　　9月份产业资本再度回归净减持状态。9月产业资本整体增持129.88亿元，减持252.65亿元，合计净减持额达到122.78亿元，为今年以来单月净减持额最高值，此外，值得注意的是，单看减持金额的绝对值也创今年以来单月最高水平。

　　分行业来看，28个申万一级行业中9月整体处于净增持状态的仅有9个。而传媒、电子、建材、机械设备、计算机、医药生物、电气设备、建筑装饰、综合、交通运输、房地产、有色、国防军工、食品饮料、钢铁、采掘、农牧、纺服、银行等行业出现单月净减持情况，其中传媒行业净减持额占总市值比重最高，达到0.24%，另外电子、建材、机械设备行业净减持额占市值比重分别达到0.16%及0.08%、0.06%。其次，计算机、医药生物、电气设备等行业净减持额占市值比重分别达到0.04%、0.03%、0.03%。从净增持情况来看，休闲服务、轻工、家电、化工、通信、汽车、非银金融、商业贸易、公用事业等9个行业出现净增持，且除商业贸易和公用事业外，其他7个行业净增持额占总市值比重均在1个BP以上。