3、三季报来袭，行业如何分化？

　　三季报渐进，提示关注业绩预告及后续落地情况。截止9月28日，主板披露15.07%，创业板披露18.13%，中小板披露99.89%。但由于中小板本身有披露要求，且大多在中报时期就披露，我们认为不具有非常高的参考价值； 而主板、创业板中目前披露率较高的行业可以多多给予关注。

　　目前主板和创业板中周期行业披露率普遍较高，其中钢铁、建材、化工行业预计会有不错的表现。自下而上调研来看钢铁的吨钢毛利依然不差，铁矿石、双焦价格下降减轻成本端压力；化工企业仍有涨价逻辑，个股方面鲁西化工上调三季报预期至同比429.31%-485.02%十分抢眼；水泥是过去两周我们核心推荐，建议继续关注华东区涨价情况。另外披露率较高的行业中，一些下游消费品也有较好的预期，如电子、休闲服务等。

　　(要注意业绩较好的公司往往倾向于提早披露业绩预告，因此目前披露率高的行业，可能意味着行业整体业绩较好)

　　4、重申逻辑：近两周核心推荐的水泥板块

　　近两周我们核心推荐的水泥板块表现不俗。在沉寂了两个多月之后，远远跑输周期的水泥股在终于启动。根据以往经验，水泥价格在9-10月旺季前的一到两个月开始上涨，而本次水泥价格开始上涨的时间在8月下旬，相对较晚，并且上涨的幅度也没有太超预期，究其原因可能在于三个方面，一是天津全运会造成的停工、二是南方多雨叠加台风的影响、三是环保督查确实严厉导致粉磨站倍大量关停。而过去两周华东地区水泥价格指数的上涨可能体现了两个方面的事实，一是经济需求层面最少在9-10月的旺季是能够保持韧性的，二是供给侧方面大量粉磨站倍关停，集中度和定价权进一步向区域龙头提升。建议继续积极关注水泥价格上涨的持续性，以及前期滞涨的水泥板块。