1)全球朱格拉周期或已开启，欧美经济复苏持续，最新数据显示，欧洲9月制造业PMI继续维持高点。我国将受益于此：总量上，全球朱格拉将为我国提供强劲的外需支持，结构上，将尤其利好装备制造业(如计算机、专用设备 、汽车和电气机械工业)，近几个月的出口数据显示高端技术产品及机电类出口对出口增速的拉动远超于劳动密集型行业，由此制造业将迎来结构性改善。

　　2)新工业革命或正在徐徐展开，今年9月在厦门举行的金砖会议上，我国领导人发言指出“共同把握新工业革命带来的历史机遇，积极探索务实合作新领域新方式……”，由此新工业革命下的科技创新领域和高端制造将是我国未来发展的重要方向，物联网、人工智能、5G通信、新能源汽车等 高端装备制造业将会得到国家越来越多的政策支持，技术突破及产品创新将会不断涌现，这将引领我国产业升级，走向制造业再繁荣之路。

　　3)随着经济的复苏，我国劳动者的可支配收入得到提升，同时房价上涨带来的财富效应逐渐显现，以高端汽车消费为例，数据显示我国今年以来高端奢侈类汽车销售同比增速每月基本保持在60%以上，其中奔驰E级车每月销量同比更是保持100%以上的增速。再加上 各地房地产调控再趋严、资本对外配置受限，以及扶贫政策对收入分配结构的优化，这些都将对整体消费倾向和消费率形成进一步改善，我国内需将得到强化。

　　基于以上，从投资角度，我们认为投资者可以关注高端装备制造业及消费领域相关的资产。从经济走势上，我们认为对经济不必悲观，维持下半年经济增速6.8%的判断，四季度经济增速或超预期平稳。

　　2 国际经济：美联储如期“缩表”；欧元区复苏持续，但因强势欧元及对通胀的担忧，QE去向或有分歧。

　　1)美联储如期缩表，年底或再加息一次。

　　美联储公布9月份FOMC会议声明，决定维持联邦基金利率在1%-1.25%不变，并将于10月开始缩表，符合市场预期。随后耶伦召开新闻发布会。美元指数小幅回升，道指、纳指、标普500反应平淡。

　　会议声明和新闻发布会主要内容包括：(1)对经济持乐观态度，委员会指出劳动力市场持续表现强劲，经济活动今年以来都温和增长，耶伦并表示对美国实际经济前景有信心；(2)承认通胀短期内不及目标，委员会表示飓风之后汽油价格及其他商品价格走高，可能暂时提振通胀，除此影响外通胀近期或仍低于2%，委员会正密切关注通胀走势；(3)10月开始缩表，按照联储6月公布的缩表指引进行；(4)关于任期，耶伦表示将做完自己的美联储任期，对是否希望连任不予置评。

　　美联储上调经济增速预期，下调通胀预期。美国经济数据逐渐好转，消费者信心指数和制造业PMI走强，联储承认飓风会对短期经济造成损害，但强调不太可能实质性改变中期经济进程。此外，OECD上调今明两年全球经济增长预期，外部环境整体向好。本次会议，美联储发布的经济展望显示(图1)，2017年经济增速预期较6月上调0.2个百分点至2.4%，2017年核心PCE预期较6月下调0.2个百分点至1.5%，2018年PCE和核心PCE预期均较6月下调0.1个百分点至1.9%。