3.17传媒

　　传媒行业已有50家上市公司披露了三季报预告，整体披露率为43.6%，据此测算的三季报净利润同比增长34.8%，较中报16.6%的净利润增速环比明显提升。从细分行业来看，互联网传媒、文化传媒、营销传播三季报预告净利润增速分别为58.6%、21.9%、15.3%，文化传媒和营销传播与中报净利润增速持平，互联网传媒则较中报大幅加速。互联网传媒板块三季报预告净利润同比增长了33.6亿，其中75%是由游戏公司贡献的， 游戏板块也是上半年传媒行业中最亮眼的板块，从三季报预告的数据来看，游戏行业的高景气度仍然得以延续。

　　四、结论

　　由于各个行业当前的披露率不尽相同，大部分行业披露率在30%以下，所以站在当前时点我们测算出的三季报的盈利增速和最终的实际值存在一定的误差，但并不影响我们对于行业景气程度和盈利变动方向的判断。我们结合预告数据和中观行业数据对各重点行业情况进行分析，对于披露率尚且不高的重点行业，我们将持续保持跟踪。

　　4.1 三季报景气度较高的行业

　　资源类行业：景气度仍然是最高的，但板块内部不同品种间已经有所分化。三季报预告净利润增速前三的行业分别为 钢铁、采掘、化工，分别增长410.2%、101.1%、77%。钢铁行业中，普钢景气度高于特钢；采掘行业中的煤炭采掘三季报预告净利润同比增长100.7%，虽然较中报和一季报水平有所下降，但绝对值不低；化工行业中， 涤纶、氯碱、民爆、农药、炭黑景气度较高；有色金属行业中，铝、铜、铅锌、钴、锂景气度较高；建材行业中， 水泥行业业绩持续向好，景气度较高；消费建材行业龙头企业表现靓丽。

　　制造业中：预计机械设备三季报净利润增速为46.3%，仪器仪表、专用设备景气度较高，重点关注的 工程机械预计仍然能维持较高景气度(山河智能三季报预告净利润同比增长200%-250%)，但由于人民币升值和钢材价格上涨，预计盈利增速较前期所有下滑， 煤机行业受益于设备更换、煤炭行业新增产能、行业集中度提升等因素，业绩持续改善；预计轻工制造三季报净利润增速为32.7%，其中 造纸行业持续保持高景气度，三季报预告净利润同比增长105.7%，家具同比增长47.3%，定制家具企业表现更好(尚品宅配三季报预告净利润同比增长53.8%-76.4%)；电气设备行业三季报预告净利润同比增长26.7%，较中报有所改善，其中景气度较高的是储能设备、光伏设备和电气自动化设备，三季报预告净利润同比增长30.8%、56.8%、41.9%。

　　消费行业中：房地产预计三季报净利润同比增长53.9%，较中报加速，但由于目前披露率尚不高，和实际值可能存在一定的差距，行业内部分化明显，龙头企业盈利情况好于中小企业，但行业整体业绩未来面临较大下行风险。食品饮料、家用电器预计三季报净利润增速分别为21.9%、18.3%，均与中报盈利增速持平，食品饮料中的 白酒预计景气度保持在高位且能够持续，家用电器中小家电受人民币升值导致出口放缓影响较大，白电另外还受到原材料冷轧钢板价格上涨的影响，预计三季报增速会有所下滑；汽车行业中 汽车零部件制造业景气度较高，预计三季报净利润同比增长80.8%，其中重卡配套零部件企业景气度为板块内最高(潍柴动力三季报预告净利润增速150%-180%)，贡献了汽车零部件行业60%的利润增长。

　　TMT行业中：预计电子行业三季报净利润同比增长39%，行业内光学光电子景气度最高，三季报预告净利润增速为70%， 汽车电子景气度也在高位(得润电子三季报预告净利润同比增长60%-90%)；传媒行业，游戏景气度延续，根据三季报预告计算的游戏行业上市公司对整个传媒板块净利润增长贡献达到了75%。

　　建筑业中：园林工程、钢结构、装修装饰三季报预告净利润分别同比增长46.6%、43.2%、11.2%。受益于PPP的推广和落地率的提升，园林企业营收和净利润增长迅速；钢结构受益于装配式建筑的推广和棚改等，业绩也明显改善，但由于钢材价格持续上涨，企业毛利率会受到明显冲击，三季报盈利增速可能会逊于中报；装修装饰板块中，装饰类业务表现较差，而 家装受益于消费升级，表现靓丽，龙头公司体现最为明显。