一周“主题说”：对比4G，如何把握5G产业化投资机会？

　　1、9月27-30日，第26届中国国际信息通信展览会(PT展)将发布我国5G技术第二阶段测试成果。我们认为，在万物互联巨大的市场前景下，技术演进不断加快，2020年5G商用时间表有望提前。

　　2、从历史对比角度看，4G产业化路径对于5G具有较强的借鉴意义。

　　3、主题策略层面，我们仍然建议从产业链受益逻辑出发，重点关注主设备商、基站天线、射频器件及光通信等领域：1)最看好推动5G技术标准制定、受益基站数量骤升、同时布局SDN/NFV的 主设备商，重点关注中兴通讯、大唐电信；2)大规模天线阵列普及，利好基站天线生产商，重点关注通宇通讯 、盛路通信；3)射频器件厂商受益于全频谱接入技术趋势，重点关注信维通信 、武汉凡谷；3)小基站对光纤、光传输网络和光模块需求量较大，建议关注光通信产业链相关公司，重点关注烽火通信 、光迅科技.

　　引言

　　去年年底以来，我们在多篇报告中强调5G作为新兴产业在政策推进和技术演进下产业化进程不断加快，2020年商用时间表有望提前，对应主题投资层面迎来较好的布局时点。9月27-30日，第26届中国国际信息通信展览会(PT展)将发布我国5G技术第二阶段测试成果。 我们认为，在万物互联巨大的市场前景下，技术演进不断加快，2020年5G商用时间表大概率有望提前.

　　从历史对比角度看，4G产业化路径对于5G具有较强的借鉴意义：1)从核心变量变动情况看，牌照发放将带来产业渗透率的大幅提升；2)从产业链受益逻辑来看，上游基站侧设备有望率先进入景气期。

　　主题策略层面，我们仍然建议从5G产业链受益逻辑出发，重点关注主设备商、基站天线、射频器件及光通信等领域：1)最看好推动5G技术标准制定、受益基站数量骤升、同时布局SDN/NFV的 主设备商，重点关注中兴通讯、大唐电信；2)大规模天线阵列普及，利好基站天线生产商，重点关注 通宇通讯、盛路通信；3)射频器件厂商受益于全频谱接入技术趋势，重点关注 信维通信、武汉凡谷；3)小基站对光纤、光传输网络和光模块需求量较大，建议关注光通信产业链相关公司，重点关注 烽火通信、光迅科技.