一周“主题说”：装配式建筑，又到政策加码时

　　1、我们认为，密集落地的产业政策有望催化装配式建筑主题短期表现；从订单及业绩兑现的角度，主题持续性及上涨高度仍取决于10年期新建建筑面积30%目标的较大增量空间。

　　2、当前时点，为何国家层面大力推行装配式建筑？结合海外经验和模式本身比较优势，现阶段政策大力推行装配式建筑具备政策、产业、企业三层逻辑基础。

　　3、主题策略层面，从装配式建筑产业链出发，重点关注直接受益的预制构件生产线：1)钢结构未来有望成为装配式建筑的主流结构，重点关注标的包括杭萧钢构 、精工钢构、富煌钢构、鸿路钢构等；2) 墙材、保温材料、门窗、管件管材、外墙面砖饰面等上游原材料率先受益，重点关注标的包括鲁阳节能(阻燃材料)、太空板业 (太空板)、北新建材(石膏板)等。

　　引言

　　我们曾在去年10月报告《装配式建筑主题，模式决定高度——一周“主题说”(10月第1期)》中强调行业顶层文件落地后具备模式优越性的装配式建筑将引领建筑工业化的新方向。9月14日，国务院提出大力发展装配式建筑，加快提高装配式建筑占新建建筑面积的比例。 我们认为，密集落地的产业政策有望催化装配式建筑主题短期表现；从订单及业绩兑现的角度，主题持续性及上涨高度仍取决于10年期新建建筑面积30%目标的较大增量空间.

　　当前时点，为何国家层面大力推行装配式建筑？结合海外经验和模式本身比较优势，现阶段政策大力推行装配式建筑具备三层逻辑基础：1)政策面：与环保限产、供给侧结构性改革政策需求相契合；2)产业面：人口红利弱化加速传统建筑业向先进制造业转型升级；3)企业面：装配式建筑有利于改善企业资金使用效率，最终有望释放业绩。

　　主题策略层面，从装配式建筑产业链出发，重点关注直接受益的预制构件生产线：1)钢结构未来有望成为装配式建筑的主流结构，重点关注标的包括 杭萧钢构、精工钢构、富煌钢构、鸿路钢构等；2)墙材、保温材料、门窗、管件管材、外墙面砖饰面等上游原材料率先受益，重点关注标的包括 鲁阳节能(阻燃材料)、太空板业(太空板)、北新建材(石膏板)等。