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　　与全球市场比较

　　A股当前处于什么阶段？

　　今年以来，A 股结构化行情特别明显。截至8月底，上证指数上涨了8.38%，上证50上涨了19%，沪深300上涨了15%，另一方面，创业板下跌6%，次新股下跌8%，小市值股票下跌6%。我们可以看到，蓝筹股在全面持续地走强，而高估的5类股票出现了不同程度的下跌，很多个股跌幅惨重。

　　特别值得一提的是香港恒生指数，今年以来已经上涨了27%。尽管港股涨幅巨大，但是AH股的溢价指数已经上升到129%，这说明AH股双边上市的公司，在A 股的涨幅实际上比港股更大，这是一个很容易被忽视的现象。

　　总地来讲，全球主要股票市场今年虽然都已经涨了不少，但是从市场估值来比较，还是存在不小的差异。