行业分化加剧，业务均衡的大型券商竞争优势凸显

　　2017上半年证券行业实现净利润552.58亿，同比下降12%；营收1436.96亿，同比下降9%。32家上市券商(不包括广州证券和江海证券)净利润和营收分别为445亿元和1318亿元，同比分别下降18%和2%，占行业净利润、收入比81%和92%。大券商竞争优势凸显，东方、国君(扣除出售海际证券影响)、招商、广发、华泰同比分别增长37%、20%、14%、7%及5%。大部分上市券商管理费率同比上升，整体管理费率达52%，同比上升4个百分点。

　　净资本规模持续提升，杠杆率维持下滑趋势

　　截至6月末证券行业总资产5.81万亿，同比上升1%。净资产规模1.75万亿元，同比增长20%；净资本1.5万亿，同比增长27%。上半年融出资金及自营投资资金规模均有所下滑，买入返售金融资产规模大幅提升。证券行业平均ROA为0.95%，平均ROE为3.16%。2017上半年行业杠杆水平(剔除客户保证金)为2.59倍，维持下滑趋势，ROE提振更依赖ROA，强调资金使用效率。

　　业务结构优化，行业分化格局渐现

　　2017上半年证券行业经纪、投行、自营、资管及利息净收入分别为389、211、366、140和169亿元，同比分别-31%、-29%、 49%、 4%、 17%，占总营收比重分别为27%、15%、25%、10%、14%。其中自营及资本中介业务占比有所提升，经纪业务占比进一步下滑。上市券商持续推进业务转型，收入结构分化加速。大型券商中国信、银河、申万宏源证券经纪业务占比维持高位，海通、华泰、国泰君安、中信、广发经纪净收入占比降至30%以下，体现出行业改革转型大环境下券商差异化发展的趋势；部分中小型券商经纪业务占比提升，方正、华安分别达47%及38%。