房企拿地提速，与投资高度相关的土地购置面积同比7月录得24.3%，上升了4.6个点。预计在房企资金充裕、土地供应成交上升以及地产低库存的带动下，年内房地产投资仍将超预期。

　　5)消费名义实际增速略降，地产相关消费下滑仍高增。7月社会零售总额名义、实际增速为10.4%、9.6%，比6月分别下降0.6、0.4个点。分城乡看，7月城镇、乡村消费品零售额同比10.2%、11.7%，比6月分别下滑0.5、1.2个点。分类型看，7月餐饮收入、商品零售同比11.1%、10.3%，比6月分别下降0.8、0.6个点。在限额以上单位商品零售中，除饮料类、石油及制品消费等消费增速稍有上升外，其他类型消费增速均有不同程度下滑。其中，7月汽车类消费7月同比8.1%，比6月下滑1.7个点。与地产销售相关的家用电器、家具和建筑装潢材料等消费7月同比13.1%、12.4%、13.1%，分别比6月下滑0.2、2.4、2.1个点，但仍高增。通讯器材、化妆品和文化办公用品同比7.9%、12.7%、10.8%，分别比6月下滑10.6、4.3、5.6个点。

　　6)2017年宏观策略的多空对决注定是教科书级的。年初以“繁荣的顶点”和“可怕的时滞”为代表的经济空头，以“新周期”为代表的经济多头，展开了史诗般的对决。

　　随着黑色、有色商品价格大涨，消费金融周期股拔地而起走出结构性牛市，不喜欢争论更愿意用资金杀伐决断的投资者投出了他们的选票。“新周期”一开始充满争议但最终崛起完胜，繁荣顶点和可怕时滞一开始广受追捧但最终一败涂地。

　　看看今年初以来的大类资产表现，回顾年初的各种流行观点，一致预期太危险了！分析师迎合大众最容易也最危险。

　　为什么我们的观点总是一开始备受争议，到最后才广为接受？2014年在一片看空声浪中，我们发动了“对熊市的最后一战”；2015年在卖房炒股的声浪中，我们在房价暴涨前夜提出“一线房价翻一倍”；2017年在经济空头喧嚣尘上时，我们旗帜鲜明提出“新周期”。

　　这场多空不仅是胜负对错的问题，更重要的是对证券投资思维的案例价值，即总量思维和边际超预期思维的区别。一定要重视边际力量，市场是由边际力量引发的超预期决定的，而代表边际力量的观点因为与众不同，往往一开始是少数派，并引发争议，但最终将被时代证明，从低谷走向高潮，一如奋斗不息的人生。从这个层面上讲，人生是一趟修心的伟大旅程，投资不是战胜市场而是战胜自己。

　　分析师之于市场的价值正是发现边际超预期，提出与众不同的观点，并有坚持独立观点的勇气。追求自由的灵魂，坚守客观独立的研究立场。