有关预期修整配置，我们认为即使在下半年防御的背景下，也仍然可以布局一些有待修正的预期的品种，这样一旦市场出现了阶段性的反弹，这些品种可能将取得显著的超额收益。而我们提供两条主线：一是， 周期品种中，我们认为，本轮业绩修复区间，周期股并未出现新一轮的产能扩张，反而仍然在产能持续去化的进程中，这就使得未来周期股的业绩的可持续性可能将强于预期，存在着估值与业绩错配的可能。 经过筛选之后，我们认为有色、化工、轻工等行业值得关注。二是，出口链中，顺延外需为核的逻辑，我们比较了核贸易国的四条驱动主线，认为下半年出口链确定性最强的线索应该重点关注受益于欧美经济复苏的 机电类、机械类行业.

　　主题配置：关注内蒙、军工、人工智能和国企改革主题

　　主题方面，关注内蒙、军工、人工智能和国企改革主题。内蒙相关公司有兴业矿业、蒙草生态等；军工相关公司有宝钛股份、瑞特股份等；人工智能相关公司有科大讯飞、赛为智能、科大智能等；国企改革持续关注油气、电力、航空、军工等。

　　内蒙：2017年是内蒙古自治区成立70周年，今年政府工作报告中提到“组织好内蒙古自治区成立70周年庆祝活动”。从历史经验看，内蒙古每10年大庆一次，且大庆举行时间多是在8月初。针对内蒙板块的投资逻辑，我们认为核心在于把握内蒙地区的优质特色产业，如羊绒服装、生态修复和矿产资源等产业，直接相关公司有兴业矿业、鄂尔多斯和蒙草生态等。

　　军工：军工板块近期迎来了密集催化剂，关注度有所提升。6月20日，中央军民融合发展委员会召开第一次全体会议；6月22日，国防科工局制定《2017年国防科工局军民融合专项行动计划》，提出了六方面共30项计划内容，其中针对改革提到：深入推进军工企业混合所有制改革，组织3家首批试点单位实施混合所有制改革，配合发展改革委遴选第二批试点单位并组织实施；继续推进军工企业股份制改造，加快军工资产证券化进程。考虑到接下来仍有八一建军节等催化剂，我们认为当前时点可以积极关注军工板块的相关机会，相关公司有宝钛股份、瑞特股份等。

　　人工智能：在经济增速放缓背景下，科技公司通过提高效率而创造价值，继而带来业绩的持续增长，而人工智能是科技领域最大的alpha机会之一，已经具备领先优势的龙头公司值得重点关注催化剂上看，7月7日至9日的全球人工智能与机器人创新大会，新一代人工智能发展规划的发布等，都将进一步提升人工智能的关注度。重点关注科大讯飞，相关公司还有科大智能、赛为智能等。

　　国企改革：国企改革主题中，叠加基本面改善及主题催化，持续关注油气、电力、航空、军工等领域。