大家看上面的统计结果,我们把全部A股按照年初以来的涨跌幅分为10档,考虑了估值、ROE、盈利增速三个方面的因素。
1)涨幅与估值关系如何?由于今年以来几个“强政策”主题(雄安、大湾区、新疆)的影响,一些估值没法看,但相关性极强的概念股,混进了涨幅榜的前一两个档位,导致整体估值偏高(另外次新股也是导致高估值的原因)。但是排除这些因素的影响后,明显可以看到 估值越低的股票,涨幅越高。
2)涨幅与ROE关系如何?相比涨幅排名靠后的股票,涨幅排名越靠前的股票,在ROE上的优势更加明显。
3)涨幅与盈利增速关系如何?一季报盈利增速高的股票,涨幅也明显占优。另外,我们以公布了17年中报业绩预告的接近1000家公司为样本,重新统计后,做出下表,也能明显看到,中报业绩增速高的股票,涨幅也靠前。
总结一句话,除了几个强政策主题以外,今年市场就是看业绩,没有业绩、没有估值,啥也别谈。
所以,直观上来说,所谓市场认可的白马,一定是有业绩、有估值的股票,并且这些一线大白马以消费类为主,在盈利上比周期股好,前者至少稳定、后者边际向下,在估值上比成长股好,前者估值相对低、后者估值整体还是贵。
具体来看今年以来,剔除次新股,涨幅在前150位的股票,其中,除了雄安、大湾区、新疆板块、混改等强政策性的概念股之外,基本上剩下的就可以认为是目前市场上公认的一线大白马了。
我们以剩下的58只一线白马股为样本,拟合一个新的白马指数如下图,去年底开始明显大幅跑赢沪深300指数。