但油价并不能解释全部变化，剔除能源和食品影响后，美国的核心通胀增速也在走弱。美国核心PCE同比从2月的1.8%回落至4月的1.5%，为近两年的最低水平，4月核心CPI也降至1.9%，是最近一年半首次低于2.0%。无论是服务还是商品价格，17年以来均在走弱，尤其是非能源的服务分项，在CPI中占比达60%(居住占34%)，其价格同比增速从2月的3.1%大幅下滑到4月的2.7%。

　　具体来看，在商品类中，教育通讯、休闲商品、家居用品是主要拖累，医疗健康品价格涨幅收窄。服务类中，占比最大的房租价格17年以来保持稳定，医疗健康服务价格增速持续降低，通讯价格也在3、4月同比大降，是拖累核心CPI服务分项的主要原因。