3、从央行的负债端来看，总负债扩张主因是政府存款的上升，央行的货币发行继续减少。

　　政府存款环比增加2,179.46 亿元，主要受到季节性因素。根据往年数据观察，每年的4、5月及10、11月政府存款有所上升，主要是和交税相关。虽然其在负债中占比大致在7%-11%范围内变动，但在所有的负债子项目中仅次于储备货币，因而其周期性变动也会造成资产负债表小幅度变化。

　　5月储备货币出现5个月来的首次增加，但幅度不大，环比增加121.34亿元，4月环比减少2923.71亿元。其中货币发行环比下降 687.93亿元、其他存款性公司存款环比增加809.28亿元(4月环比减少2111.21亿元).4月收紧流动性基础货币回笼，5月市场利率不断上行，1年期同业存款存入报价由月初的4.44%增加到月末的4.63%，十年期国债到期收益率由月初的3.48%增加到3.61%。央行适当提供流动性，储备货币变化不大。

　　4、不同于4月的缩表，商业银行重新扩表，融资回表。资产负债表环比增加11,563.72 亿元规模，4月环比减少1,197.74亿元。

　　从资产端来看，主要是对企业和居民的债权持续增加，而对金融机构的债权继续减少。对企业和居民债权处于上升通道，5月合计环比增加9685.04亿元，占总资产增加的83.75%。其中对非金融机构债权环比增加 3,562.08亿元，对其他居民部门债权环比增加6,122.96亿元。自3月商业银行对金融机构的债权开始减少，其中对其他存款性公司债权5月环比你减少756.73亿元，降幅缩小；对其他金融机构债权5月环比减少4,190.55亿元，降幅扩大。和央行一致，国外资产处于下降通道，5月环比减少-1,464.77亿元，降幅扩大。

　　从负债端来看，主要是单位活期存款和其他负债增加。对非金融机构及住户负债不同于4月的环比减少10,741.31亿元，5月环比增加4,458.96亿元。其中单位活期存款环比增加7,268.76亿元、单位定期存款环比减少3,162.95亿元、个人存款环比增加1,233.17亿元(4月环比减少12,285.91亿元)。其他负债环比增加5,495.76亿元。