风险提示：经济下行压力加大，政策落实不及预期。

　　一周海外科技风向

　　美股三大指数周五急转下跌，科技股全线下跌。

　　本周，标普500指数跌0.3%，道指涨0.3%，纳指大跌1.55%、创2017年迄今最大单周跌幅。苹果盘中一度大跌逾5%，市值蒸发逾400亿美元，英伟达跌逾10%，其他包括谷歌微软等在内的科技股均大幅跳水，受此拖累，纳指重挫约2%回踩6200点关口。高盛称由Facebook、亚马逊、苹果、微软和谷歌母公司Alphabet组的“FAAMG”类公司股价波动性偏低，正造成投资者低估相关公司所面临的风险。一旦条件发生变化，恐怕上述风险就存在加剧的可能。本周五，苹果回吐盘初0.1%的涨幅，跌幅突破2.7%，纳指跌幅也扩大到0.7%，标普500和道指也不同程度回吐涨幅。Facebook、亚马逊、苹果、微软和谷歌母公司Alphabet占据美股较大的市值比重，且波动率偏低，导致投资者低估五家科技公司面临的风险，一旦形势有变，这种低估危险的风险就会加剧。从最近六个月的实际波动率看，FAMMG目前低于标普500成分股平均波动水平，也低于必需消费类股和公用事业股平均波动。目前来看，美股越来越有可能遭遇“夏季调整”。如果美国经济数据没有更好的表现，美国国债“看空的趋势逆转”可能导致股市掉头下行。数据显示，目前是对冲基金VIP篮子里的前十大热捧个股，最受追捧的三甲分别是Facebook、亚马逊和Alphabet。从估值看，FAAMG胜出：泡沫期五大科技股市盈率将近60倍，当时“最便宜”的个股市盈率36倍；目前FAAMG市盈率约为23倍，只有亚马逊市盈率超过30倍。在本周估值突然剧烈下跌的背景下，投资者需要小心美股泡沫的可能性。

　　苹果召开WWDC大会，HomePod等新产品如期发布

　　本周，苹果如期召开了一年一度的WWDC开发者大会(WWDC2017)。在持续2个多小时的发布会中，苹果发布了新iMac、iMac Pro、MacBook、MacBook Pro、10.5英寸iPad Pro和Home Pod等硬件新品，以及给tvOS、watchOS、macOS和iOS带来重大的更新，可谓是干货十足。本次WWDC最引人关注的产品是对标亚马逊的HomePod，该产品集合了大量的先进技术，可通过已有6年历史的苹果语音控制技术Siri进行操控，它还集成大量苹果服务，比如HomeKit智能家居和苹果音乐服务Apple Music.2015年，亚马逊发布Echo智能音箱时，外界并不抱多大期望。但结果大受欢迎；据传亚马逊已经售出1,000多万部Alexa驱动的设备，包括Echo和Echo Dot，催生了谷歌Home等竞争产品，Alexa也因此成为第三方开发者的首选语音控制平台。在Echo大获成功后，就连创办于2002年的无线高保真多房间音箱公司Sonos也突然转换方向，把声控技术放在第一位。整个人工智能的核心就是语音识别。智能音箱会成为一个家庭语音识别入口，进而帮助我们管理整个家庭的硬件和设备连接。而且现在人工智能有了很强的自我学习能力，通过大量的语音输入能更加快速识别各种指令，更加高效的转化信息。同时，苹果已经在Siri上沉淀了大量用户的语音指令和数据，这些过去的数据大概率能够帮助苹果通过HomePod产品切入到人工智能识别领域。通过发布HomePod，苹果通过全品类硬件的布局，完成整个硬件在其生态圈的连接。最终苹果的手表，电视，音箱，手机等都能连接在一起，完成整个软件硬件的生态圈。

　　风险提示：特朗普新政不确定性，自动驾驶发展不及预期，研发风险