重点关注国企改革、新能源汽车、粤港澳大湾区等主题

　　行情回顾

　　市场上周反弹，我们跟踪的142个主题均获得正收益，表现较前的主题包括粤港澳自贸区指数、高送转指数、广东国资改革指数、上海本地重组指数、京津冀一体化等主题指数，可以看出我们此前推荐的京津冀一体化、国企改革、粤港澳主题表现突出。

　　主题投资观点

　　6月可关注的重大事件包括2017苹果开发者大会、美联储议息会议、A股纳入MSCI大考、国企混改第二批试点等。主题投资上重点关注国企改革、新能源汽、粤港澳大湾区等主题。另外，随着雄安新区规划的推进，京津冀一体化主题也可继续关注。

　　1)国企改革将迎来落地的重要时间窗口。近期随着神华集团和国电集团底下上市公司停牌拟筹划重大事项，临近的央企国企改革发展会议、第二批混改点披露时时点临近等一系列事件催化，国企改革关注度再度上升。上海、天津、深圳、山西等地近期也在积极推进国改进程。可以看出下半年将是国改落地的重要时间阶段，也将给资本市场带来相应的投资机会。投资上重点关注(1)六大混改试点央企及“国企改革 ”即航空电力通信军工铁路等垄断性行业的改革机会；(2)央企兼并重组的投资机会；(3)逐渐关注改革较快的上海、深圳、天津、山西等地的投资机会；4)行业上可重点关注建筑、商贸这些竞争行业的国企改革。

　　2)国内新能源汽车销量将继续回升，与国外向好的发展趋势共振。去年随着新能源汽车一序列整顿措施的进行，新能源汽车的销量增速下半年明显下行。但继去年底新能源汽车补贴调整政策落地后，近期国家已陆续出台第二批、第三批、第四批、第五批推荐车型目录，这将带动新能源汽车销量的回升，此前较低的预期将有望得到修正。5月销量环比增30%，预示着政策和市场回归正常后销量将走强的趋势。且电动化作为汽车确定的发展方向，将与国外向好的趋势共振，下半年特斯拉将发布新款的大众车型Model3，未来的成长性仍可期，因此新能源汽车产业链相关受益标的值得继续关注。

　　3)粤港澳大湾区是国家战略区域规划，下半年利好不断。粤港澳大湾区今年首次在两会提出，彰显了粤港澳大湾区的规划地位，即大湾区已经战略升级，而且李总理也明确表示今年要研究制定大湾区的规划，可以预计年内相关政策或大概率落地。对标世界三大湾区和国家目前在推进的一带一路战略，未来粤港澳大湾区的发展空间好巨大，将再次成为我国对外开放的高地。该主题在4月得到市场关注后，今年7月1日将迎来香港回归20周年，新的特首即将上任，粤港澳大湾区的规划进程有望加快，港珠澳大桥年底也将通车，对其利好将不断，该主题的第二轮行情有望得到持续，可对率先受益的交运、地产、基建等相关个股保持持续的关注。

　　风险提示：市场大幅下行，改革落实力度低于预期。

　　一周国内政策动态

　　房贷全面收紧，监管有的放矢

　　从2月底新一轮楼市调控掀起以来，我们统计截至本周已经至少有80个城市发布新政，为房地产降温。统计局数据显示楼市政策在成交量上的调控初见成效，1-4月全国商品房销售面积及销售额增速同比分别为15.7%和20.1%，远低于去年同期水平。但此前的调控多从限购套数和首付比例出发，近期的一个重要变化则是转向贷款利率。北京本周下发通知，6月5日起，北京地区部分银行的首套房贷利率执行在基准利率基础上最低上浮10%，其中补按揭和接力贷最低为基准利率的1.15倍；二套房贷利率仍然实行在基准利率基础上最低上浮20%。据报道，目前一些银行首套房房贷利率已经回归至基准利率的水平，甚至有个别银行的首套房利率已经执行基准利率的1.1倍，二套房利率也全面调升至基准利率的1.2倍。可见对股市的流动性投放已经由“量”的控制向“价”的控制过渡，结合326以来对商住房的围剿，预计房地产市场还将进一步承压。

　　除此之外，本周金融监管上继续体现紧平衡，保持了一定张力。证监会本周核发8家IPO批文，金额不超过25亿，保持了最近三周IPO放缓的趋势，表明了在目前市场位置上的维稳诉求。但在金融整治、行业规范方面则继续坚持立场：保监会下发《关于开展偿付能力数据真实性自查工作的通知》；银监会要求银行在6月12日前完成理财委外专项自查；一行三会等5部委发布金融业标准化体系2016-2020年建设发展规划。同时在金融支持实体上再出重磅，银监会、国土部下发通知明确金融资产管理公司及其分支机构在法定经营范围内开展经营活动，需要以不动产抵押担保方式保障其债权实现的，可依法申请办理不动产抵押权登记，此举有利于拓宽中小企业融资渠道和降低交易成本。