A股上周宽幅震荡，沪指围绕年线和3100点一带反复拉锯，盘面上呈现典型的结构型特征，板块之间不断分化的走势折射出多空分歧。笔者认为，在监管趋严、金融去杠杆趋势未变的大背景下，指数可能仍需要通过震荡整理来消化负面冲击，但限售股解禁规模下降、央行释放流动性等正面因素也不应忽视，预计沪指短期将在年线附近继续震荡整理，进一步夯实阶段性底部的支撑。操作上，不宜继续盲目看空，可将仓位控制在七成左右的基础上，积极调整持仓结构，以中长线思维逢低介入未来成长空间较大、业绩增长确定的行业板块，如无人驾驶、5G、人工智能、高端装备、节能环保等新兴产业板块。

　　从盘面来看，大中小市值品种的运行风格存在较大差异，同时权重板块和中小题材、概念板块之间的二八转换的迹象有所显现。一方面，权重板块的上涨持续性较为有限，银行股、保险股上周开始高位震荡，而作为A股风向标的券商板块在周初小幅反弹之后，则开始受制于长期均线的压制，这固然有增量资金驰援意愿不足、依赖存量运作的客观原因，但实际上也反映出资金对反弹高度存在较大的分歧。

　　另一方面，盘面热点虽然保持了较快的切换频率，如雄安概念板块走势不断分化，局部热点活跃的持续性也有待观察，但这些都是指数在阶段性底部运行过程中的正常情况。需要特别指出的是，随着市场情绪逐步平复，中小品种的热点较前期有所丰富，受消息正面刺激的板块开始有资金主动做多，如信息安全、可燃冰等概念板块，从而使得盘面的板块效应和赚钱效应不断增强。在经历前期的快速回落之后，市场情绪最为悲观的时期已经基本过去，当前热点向中小市值品种转移和铺开，有利于不断提振资金的做多意愿，进而逐步积蓄进一步反弹的动能。

　　虽然指数仍需消化监管趋严的负面影响，但近期出现的部分利多因素也不应被忽视，这也将夯实沪指在3000-3100点区间的支撑力度。

　　首先，从供求关系来看，即将到来的6月份将是全年限售股解禁市值最低的一个月，资金面压力将显著缓解。从历史规律来看，限售股解禁数量低企往往也是容易出行情的阶段。

　　其次，央行近期态度较前期相对温和，上周公开市场操作也向市场净投放了1600亿的流动性，表明稳健中性的货币政策的基调并未转变，对流动性的适度调控将平抑市场此前对资金紧张的担忧情绪。

　　第三，5月以来，A股上市公司高管及重要股东增持的频率和规模都在加大，目前累计增持市值已接近130亿，其中高管增持水平也达到年内新高，这在一定程度上也表明当前市场的估值水平已经开始具备一定的优势，历史上的表现也表明这种情况有助于行情逐步好转。

　　最后，技术面来看，以沪指2638点和3301点区间作为考察对象，其0.618的黄金分割位在3050点附近，同时周K线级别上，该位置也是60周均线通过的区域，两者技术共振形成的区间将具备较强的支撑力度。

　　(原标题：沪指在年线附近仍有反复)