行业配置，弱化轮动、精耕细作。重点关注三条主线：1)经济仍稳、工业生产仍强、题材催化轮动，周期类建筑(葛洲坝)、建材(北新建材)仍是相对收益的首选。 2)消费类价值龙头抱团延续，建议继续以中性仓位博弈趋势，推荐家电(苏泊尔)、食品饮料(泸州老窖).3)监管冲击带来金融板块超调，估值性价比进一步提升，银行、券商、保险PB均处于历史相对低位，安全垫增厚提升板块配置价值。

　　随着后续催化不断出现，把握政策事件催化引导的一带一路、国企混改、环保主题。1)一带一路(推荐：中钢国际)；2)国企混改，(推荐：中国国航)；3)环保ppp(推荐：碧水源)；4)雄安新区，(推荐：华夏幸福)；5)新能源汽车(推荐：天齐锂业).

　　正文

　　1、股债商三市皆震荡下行，金融监管影响仍待消化

　　经济景气度回落和货币、监管趋紧背景下，股市、债市、大宗商品市场三市皆出现较大跌幅。5月1日至5日，A股震荡下行，且较上周成交量皆呈紧缩态势，上证综指5日涨跌幅-1.56%，收于3103点；深证成指5日涨跌幅-2.00%，收于10024点；创业板指跌1.34%，收于1818.1。行业涨跌幅方面，建材(1.08%)、家电(0.38%)、钢铁(0.30%)、建筑(0.06%)等板块以较弱涨势居前，其余行业全线处于跌势，尤其是食品饮料(-2.87%)和国防军工(-5.09%)板块表现相对靠后。去杠杆进程下监管全面趋紧，债券资金成本和违约风险上升，仅4月就154只债券取消和推迟发行，债券市场上利率债现券明显走弱，10年国债收益率较上周同比上行6-9BP，已达2015年8月以来最高，10年国开上行7BP左右，非国开债上行8BP。期货市场亦现全线大跌，5年期国债期货主力合约TE1706周跌幅-0.62%，10年期国债期货主力合约T1706周跌幅-0.77%，沪深300期货(IF1705)下跌1.61%，上证50期货(IH705)下跌1.31%，中证500期货(IC1705)下跌1.49%，商品期货中DCE豆一(2.1%)和CZCE白糖(1.9%)价格上涨，但价格维持低位的概率较大，而DCE铁矿石(-4.2%)、SHFE橡胶(-3.6)均现较大跌幅。