2、国内经济：补库进入尾声、金融去杠杆外溢，4月地产销售回落，原油、铜、钢等商品价格下跌

　　由于库存回补接近尾声、金融去杠杆外溢效应，预计2季度信贷社融可能会出现比较明显的回落，考虑到1个季度的时滞，3季度投资和经济可能回调，经济短期W型中期L型。30大中城市地产销售4月同比-41.9%，较3月降幅扩大了10.8个点。4月乘用车销售环比高增，同比小幅上升。五一游客人数和花费再创历史新高，旅游市场消费升级。5月第一周发电耗煤量同比13.4%，略低于4月同比14.0%。高炉开工率持平上周，本周螺纹钢价格下跌；水泥价格继续上涨。美国原油库存高企以及欧佩克降低油价预期，油价一度跌破45美元。有色库存高位，价格震荡偏弱。5月菜价同比继续回升，猪肉和燃油价格增速继续回落。

　　2.1 4月地产销售回落，原油、铜、钢等商品价格下跌

　　下游：4月地产销售呈现一二线冷三四线热，旅游市场消费升级。4月30大中城市地产销售面积同比-41.9%，较3月同比降幅扩大了10.8个百分点，其中一二三线城市同比降幅分别扩大了11.4、7.7和14.6个点。另外，公布数据的41个三四线城市的地产销售数据显示，三四线城市的4月同比为11.1%，基本持平3月同比11.1%。

　　截至4月30日，4月100城土地成交同比-2.6%，高于3月同比-12.5%；其中一线回升明显，成交面积由去年的14.2万方上升至今年同期的276.8万方；二线同比由3月的-3.6%回落至-17.3%；三线同比则由3月的-20.6%回升至-5.0%。4月100城土地供应同比减少26.1%，大幅低于3月同比15.5%；其中一二三线城市土地供应同比增速分别为-35.0%、-36.8%和-16.2%，均大幅回落。

　　5月5日，中国汽车工业协会公布4月的乘用车销售情况，4月乘用车共销售209.63万辆，环比增长28.39%，同比增长1.70%。从乘用车主要品种销售情况来看，与3月相比，四大类乘用车品种销量均呈较快增长；与上年同期相比，运动型多用途乘用车(SUV)销量保持快速增长，其他品种有所下降。

　　上周电影票房收入环比-13.6%，较上一周上升20.5个百分点，观影人次和放映场次环比分别为-8.0%和3.4%。同比来看，4月份票房收入、观影人次和放映场次分别为55.2%、43.8%和23.8%，分别高于、高于和低于3月的-12.5%、-9.1%和31.8%。今年“五一”小长假，游客人数和花费再创历史新高。根据国家旅游局数据中心统计及测算数据，我国共接待游客1.34亿人次，同比增长14.4%，实现旅游总收入791亿元人民币，同比增长16.2%。从人均消费看，在线度假旅游者“五一”人均花费近3000元，其中国内游人均花费1800多元。国内家庭出游和亲子出游需求旺盛，二三线城市居民的休闲需求增长迅速。越来越多民众拼假把“五一”当长假过，带动周边游、国内跨省游、出境游市场。

　　纺织原料价格同比增速放缓。本周中国纺织经济信息指数中的纱线价格指数环比下降0.24%，5月同比15.1%，低于4月同比15.8%。坯布价格指数环比下降0.09%，5月同比5.3%，低于4月同比5.4%。

　　集装箱运价指数同比增速放缓。本周上海出口集装箱运价指数(SCFI)环比下降1.6%，5月同比59.2%，低于4月同比64.5%。中国出口集装箱运价指数(CCFI)环比与上周持平，5月同比24.9%，低于4月同比25.4%。

　　中游：发电耗煤有所回落，钢铁水泥价格均上涨。本周工业生产有所回落。6大发电集团日均耗煤量环比下降7.1%。截至5月5日，本月6大发电日均耗煤60.5万吨，低于4月的63.8万吨。5月发电耗煤量同比13.4%，低于4月同比14.0%。

　　国内钢厂复产偏缓，本周全国高炉开工率为76.4%，与上周持平，后期钢厂生产或将走高。本周盈利比率76.7%，较上周增长2.5个百分点。本周螺纹钢环比上升2.4%，截至5月5日，螺纹钢价格触底企稳，同比上涨43.6%，高于4月同比25.4%。

　　水泥价格持续走高。本周水泥价格环比0.3%，本月同比上升31.6%，低于4月的33.3%。随着基建加速、“一带一路”等推进，需求端有望逐步回暖，预计水泥价格将延续上涨行情。

　　受原油价格暴跌影响，化工产品价格普遍走弱。截至2017年5月5日，大宗商品价格涨跌榜中环比上升的商品有30种，集中在化工板块和农副板块；涨幅前3的商品分别是氧氯化锆(4.5%)、二氧化锆(4.4%)、鸡蛋(1.4%)。环比下降的商品共有75种，集中在钢铁和化工；跌幅前三的商品分别为热轧卷(-2.7%)、铜(-2.4%)、苯乙烯 (-2.4%).

　　机械市场销售持续增温。据第一商用车网报道，今年4月国内重卡销售车辆10.3万辆，同比增长50%，与3月基本持平，环比下降10%。由于去年2月份正值春节，2月机械销量同比数据大幅上行，若除去春节影响，机械市场需求较为旺盛。随着国家“一带一路”以及PPP项目的推进，未来机械行业复苏动力强劲。