1.3 美国4月非农数据超预期，失业率创十年最低

　　5月5日，美国劳工部公布4月非农就业报告：1)4月美国新增非农就业人数21.1万，大幅高于预期(19万)和前值(7.9).2)失业率继续下降至4.4%，预期4.6%，前值4.5%。劳动力参与率62.9%，与前值63%基本相当。3)平均小时工资同比增速2.5%，前值2.6%。平均周工时维持在34.4，略高于前值0.1.

　　在经历了3月份短暂的波折之后，4月美国非农数据大增，回归正常的靓丽表现，失业率创十年来最低点。劳动参与率、薪资和工时数据表现稳定。美国劳动力市场已经实现了充分就业，支持5月4日美联储5月议息会议公告中的鹰派态度，6月加息概率78.5%。

　　4月非农就业新增21.1万人，与1月和2月份(分别为21.6和21.9)相当，且高于19万的市场预期。验证了我们上次点评中“非农数据并非滑铁卢”的判断：3月非农大减主要是受天气原因影响——美国东北部核心地区遭遇罕见暴风雪天气，对当月建筑、零售等多个行业造成负面冲击；而之前的暖冬天气抬高了2月份就业，于是导致3月份非农数据环比降幅更为显著。当短期天气因素的影响消失之后，4月份非农就业也就迅速回归了过去几个月以来持续的积极表现。

　　分行业来看，4月份就业增长表现最好的是娱乐休闲招待、医疗服务、金融、采矿业。娱乐休闲招待新增就业5.5万人，医疗服务和社会救助新增就业3.7万人，金融业新增就业1.9万人，采矿业新增9000人，制造业新增就业6000人，专业与商业服务新增就业3.9万人。其他行业就业情况在4月份变化不大。值得一提的是，受页岩油气领域投资和产能扩张的带动，自去年10月份以来，采矿业已经新创造就业4.4万个。这也加剧了4月份以来油价的下跌。受实体店转电商的影响，美国的零售业在发生结构性转变，这将是负面冲击就业的持续性因素。

　　1.4 美欧日制造业PMI持续处于扩张区间

　　美国4月制造业PMI有所下降。美国4月ISM制造业PMI指数为54.8，连续第二个月下降，低于预期的56.5和前值57.2；非制造业指数为57.5，高于预期55.8和前值57.2.

　　欧元区4月制造业PMI创六年新高。欧元区4月制造业PMI指数终值为56.7，略低于预期和初值的56.8，高于前值的56.2。其中，法国4月制造业PMI终值为55.1，与初值持平，高于前值53.3；德国4月制造业PMI终值为58.2，与初值持平，略低于前值58.3.

　　日本4月制造业PMI创三年新高。日本4月制造业PMI指数终值为52.7，略低于初值52.8、高于前值52.4。日本制造业PMI连续8个月位于50荣枯线上方，主要受益于出口订单增加。

　　1.5 法国大选结果即将揭晓，中间派候选人马克龙有望胜出

　　法国总统大选第二轮投票结果即将揭晓，目前中间派“前进运动”候选人马克龙民调领先，如当选将避免脱欧风险。而如果极右翼“国民阵线”候选人勒庞当选，将给法国及欧洲带来不确定性。

　　马克龙(Emmanuel Macron)出生于1977年12月，从本科到研究生，曾分别在巴黎第十大学、巴黎政治学院、法国国家行政学院等名校学习攻读哲学、财经等专业。2008年成为银行家，之后马克龙成为罗斯柴尔德·希尔银行合伙人。2012-2014年，在奥朗德政府担任总统府副秘书长。2014-2016年，担任法国经济部长。

　　中派候选人马克龙主张将企业税率从33%降到25%，取消法定工时，让雇主与员工协调工作时间；扩大失业津贴覆盖范围，让个体自雇人士也能享受失业金。通过优惠税规，鼓励企业雇用“移民弱势社区”的求职者，并让青年人一律服役1个月，推动移民后代融入法国社会。在欧洲方面，马克龙要求成立欧元区议会，设立欧元区财长和预算制度，推进欧元区各国财经政策整合。

　　而竞争对手——极右翼候选人勒庞则主张“法国优先”，紧缩移民政策，用税务杠杆让企业返国，优先雇法国人，并通过全民公投决定法国是否退欧和恢复法郎。

　　1.6 欧美股市上涨，债市黄金美元等避险资产下跌

　　由于4月23日法国首轮大选后，支持欧洲一体化的候选人马克龙民调领先，安抚了市场担忧情绪，本周欧美股市继续走强，黄金、美元、日元、美债等避险资产继续下跌，欧元持续走强。

　　欧美股市普遍走强。本周标普500指数上涨0.63%，纳斯达克综合指数上涨0.88%，道琼斯工业指数上涨0.32%，德国DAX指数上涨2.24%，法国CAC40指数上涨3.13%，英国富时100指数上涨1.30%，日经225指数上涨1.30%，恒生指数下跌0.56%，上证综指下跌1.64%，创业板指下跌1.76%。

　　美债和贵金属价格下跌。本周美国10年期国债收益率上行7BP至2.36%。COMEX黄金价格下跌3.15%至1228.4美元/盎司，COMEX白银价格下跌5.34%。

　　美元下跌，欧元走强。美元指数跌0.46%至98.5840，欧元兑美元涨0.95%至1.0998，美元兑日元涨1.06%至112.71，英镑兑美元升0.24%至1.2981，澳元兑美元跌0.96%至0.7417.