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任泽平:企业盈利高位回落 金融去杠杆增加短期压力
http://rich.online.sh.cn 2017-04-28 10:01 [来源]:微信公众号泽平宏观

  3)分注册类型看,私营企业效益有所改善,其他类型企业利润增速均有所下滑。1-3月份,国有企业利润同比增长70.5%,较1-2月份下滑29.7个点,但仍保持在高位。集体企业利润同比增长7.6%,下滑2个点,但连续两个月为正。股份制企业利润同比增长30.2%,下滑3.4个点。私营企业利润同比增长15.9%,上升1个点,连续第二个月上升。外商及港澳台企业利润同比增长24.3%,下滑5.5个点。

  4)分行业看,上游盈利增速回落、但仍处高位,中下游有所改善。1-3月份,上游利润同比增长119.9%,较1-2月份下降43.6个点;中游利润同比增长2.3%,上升1.5个点(其中,扣除电力、热力的生产和供应业,其他14个中游行业利润同比增长12.2%,下降1.8个点);下游利润同比增长9.8%,小幅上升0.6个点。

  在上游13个行业中,3个行业利润增速上升,9个下滑。其中,受原材料价格上涨较快、同期利润基数偏高的影响,煤炭、石油和钢铁等相关行业盈利明显放缓。在中游15个行业中,9个行业利润增速上升,6个下滑。其中,水的生产和供应业、造纸及纸制品业、金属制品机械和设备修理业、计算机通信和其他电子设备制造业利润增速较1-2月明显下降,橡胶和塑料制品业、通用设备制造业小幅下降,电力、热力的生产和供应业亏损相对收窄,其他行业均有在5个点范围内的不同程度改善。在下游13个行业中,9个行业利润增速上升,4个下滑。其中,医药制造业、汽车制造、食品制造业、酒饮料和精制茶制造业利润增速下降,烟草制品业、印刷业和记录媒介的复制亏损收窄,铁路船舶航空航天和其他运输设备制造业、家具制造业、纺织服装服饰业利润增速上升超过4个点,其他行业均不同程度改善。

  5)补库存仍在持续,但逐渐接近尾声。3月末,产成品存货同比增长8.2%,较1-2月加快2.1个点;从去年7月开始,补库存已持续9个月,预计将持续到年中。1-3月,产成品存货周转天数为14.5天,同比减少0.9天;应收账款平均回收期为38.6天,同比减少1.1天。3月末资产负债率为56.2%,同比下降0.7个百分点,较1-2月持平。

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[作者]:任泽平 [选稿]:杨宵敏
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