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姜超:当前经济回升更多是成本推动而非需求拉动
http://rich.online.sh.cn 2017-04-28 10:01 [来源]:微信公众号姜超宏观债券研究

  乘用车:4月第三周乘用车批零仍弱,3月经销商库存处高位。3月汽车经销商加大促销力度去库存,经销商库存系数较2月大幅回落至1.66,但受此影响厂家销量和收入增速均现回落,其中3月汽车制造业收入增速回落至12.6%。4月第三周狭义乘用车批发、零售销量增速再度回落至1%、0%,前三周乘用车批发、零售增速4%、-1%,也仍处低位,指向需求仍偏弱。乘联会与威尔森预测5月乘用车市场批发同比4%,预计二季度经销商仍将承受较大库存压力,并抑制批发增长。

  家电:3月三大白电出口整体改善,产量增速普遍回落。3月三大白色家电出口整体改善,其中空调、洗衣机增速分别升至29.4%、14.0%,冰箱微降至14.6%,印证外需向好。生产方面,3月空调、冰箱产量增速普遍回落,其中空调、冰箱小幅回落但仍处相对高位,洗衣机略反弹。前期地产销量回升对家电需求的拉动效应已渐入尾声。

  纺织服装:3月纺织服装各子行业收入增速涨跌互现。上周柯桥纺织价格指数平, 328级棉花现货价格指数升。3月纺织服装各子行业收入增速涨跌互现,其中纺织、皮革略降至6.5%和4.9%,服装明显回升至9.2%,基本印证3月纺织服装内销小幅回升、出口大幅改善,其中纺织业收入增速回落或与产品价格走弱有关。

  文体娱乐:上周电影票房环比下滑,同比回落但仍处高位。上周电影票房收入及观影人次均降,票房收入降至10.8亿元,同比73%,观影人次降至3072万,同比58%,虽然同比增速均明显回落,但仍保持在高位。主因仍是《速度与激情8》带领票房收入向好。4月下旬《大话西游》、《春娇救志明》、《记忆大师》、《拆弹专家》等国产影片将陆续上映,有望助力4月票房走强。



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[作者]:姜超 [选稿]:杨宵敏
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