金融监管是二季度的主线。我们知道，去年12月政府就开始提出金融监管要更加严格，而今年1季度，基于对金融监管趋严的担忧，同业存单的发行反而出现了量价齐升的情况。1季度金融机构这种逆势加杠杆的行为，使得监管加码的风险上升。其次，我们明显看到3月底MPA考核之前，央行和银监会并没有太多监管动作。但考核过后，央行和银监会行动开始增加可能说明，平稳度过MPA考核这一关之后，政策面对监管引发较大风险的担忧是下降的。

　　货币政策也可能偏紧。今年3月的博鳌论坛上，周小川行长强调了全球宽货币环境可能已经过去，这是值得注意的一个信号，可能进一步确认货币政策从“稳健”到“稳健中性”的转变。另外，今年2月发布的货币政策执行报告，全篇最后一段“坚持综合施策，下决心处置一批风险点”的表述，也属首次出现。