二、3月份经济数据预测

　　预计一季度实际GDP达7%。

　　预计3月CPI同比1%，PPI同比7.5%。受今年天气回暖较早影响，蔬菜供应充裕，截至3月29日农业部28种重点监测蔬菜平均批发价较上月末下降5.8%。猪价处于下行周期，截至3月24日22省市猪肉平均价较上月末下降3.4%。整体食品价格小幅下降，截至3月中旬统计局50城食品价格较上月末下降1%。考虑到去年3月CPI基数较低，预计3月份CPI小幅回升至1%。3月份主要工业品价格涨跌不一，国际油价回调影响下国内石油制品出厂价总体走低，螺纹钢高位回调4.5%，动力煤大涨12%，水泥大涨5%。工业品价格总体继续上涨，截至3月24日商务部生产资料价格指数较上月末上涨0.4%，涨势较上月放缓。考虑到去年3月起PPI基数走高，预计3月份PPI小幅回落至7.5%。

　　预计新增人民币贷款1.3万亿元，社融1.4万亿元，M2同比11%。目前微观结构趋势性改善、实际贷款利率处于低位、企业债发行难度和成本较高等因素均导致企业贷款意愿较高，央行银行家问卷调查也显示，一季度贷款总体需求指数较上季提高10.6个百分点，预计3月份新增人民币贷款1.3万亿。在MPA考核压力下，银行更多保贷款，控制表外融资，预计3月份表外融资仍然维持低位。企业债券融资和股票融资3月份仍处低位。预计2月份社融增量1.4万亿元。央行行长周小川近日表示“货币政策宽松已到达周期的尾部”，3月中旬央行全线上调公开市场利率，全月公开市场操作(包括逆回购和MLF)净回笼超2000亿元，外汇占款可能微幅下降，季末财政存款减少或补充部分流动性，总体看货币政策边际趋紧明显，预计3月份M2同比11%。

　　预计3月工业增加值同比6.4%，固定资产投资累计增速8.9%，社会零售消费9.4%。生产方面的高频数据，如发电耗煤量增速继续加快、粗钢产量增加、高炉开工率及钢企开工率等均上行，显示工业生产较强，预计工业增加值提高至6.4%。PPI仍在高位，有利于企业盈利进而增加制造业投资；全国人大通过预算并拨付财政资金，PPP加速落地支撑基建；地产先行指标土地购置面积和新开工面积上升预示地产投资稳定，地产融资来源中国内贷款比重逐渐下降，从目前已公布的上市房企年报看货币资金占总资产比重进一步提高，融资约束短期影响不大，固定资产投资累计增速预计8.9%。社会消费方面，3月的汽车消费同比增速与1-2月累计同比增速基本相当，恢复缓慢；虽然3月石油价格环比大跌，但国内石油及制品价格同比较上月略有上升；食品价格同比和环比均有所下跌，预计3月社会零售消费品总额累计增速9.4%。

　　预计3月出口回升至10%(2月-1.3%)，进口回落至20%(2月38.1%)，贸易顺差141亿美元.(1)出口方面，PMI新出口订单景气区间内连续2个月加速扩张，同时欧美PMI景气度持续回升(德国PMI升至70个月高位)，反映外需向好，预计出口回升明显；这一点从航运指数、干散货指数和韩国、越南等的出口好转也可得到印证。(2)进口方面，尽管国内需求、PMI进口指数、基数等因素影响温和，但近期油价、铁矿石等大宗商品价格持续走弱，对比去年同期价格强势上涨，造成价格同比较2月高点大幅回落(油价同比从70%降至34%)，预计3月进口在2月陡升的基数上回落。