白马价值股的资金推动依然较强

　　2月19以来，我们在投资机会部分重点推荐内生增长稳定、现金流充裕的成熟期价值股具备补涨的投资机会。以股息率、ROE和流动比率三个指标筛选出家电、食品饮料、银行、汽车、医药、公用事业等六个行业。(后续这两个板块需要规避——A股市场策略周报(兴业策略团队20170219))

　　从资金角度看我们认为直至二季度末，短期深股通继续净流入，有望继续推升深市龙头消费股的相对价值。本周消费龙头攻势继续，深港通重点流入的行业安防、家电、白酒、品牌中药本周涨幅居前，马太效应积聚爆发！深股通流入时间和空间均将持续，在资金的正反馈推动下，深市龙头消费股继续具备相对收益，家电、食品饮料、安防短期相对收益行情并未结束！时间维度来看，沪股通在开通后净流入趋势维持了近140个交易日(7个月)，深港通当前仅开通60个交易日。空间维度上看，根据国际通用代表指数标准配比，陆股通流入的外资资金在沪市和深市配比还未到达合理比例，预估仍有400亿左右资金流入深市。(详见《白马长嘶啭，挥鞭奔鹏城！——从外资资金流向角度看本轮白马消费投资的持续性(兴业策略团队20170316)》)

　　陆港通作为增量资金，其行为正逐步带领A股从过去数年的“炒小、炒新、炒炫、炒妖”的吸管，逐步转向关注基本面研究、关注真实的盈利、关注行业龙头公司，白马龙头的价值重估已逐步成为今年A股应关注的最大事件！

　　同时我们看好医药的短期补涨行情以及银行股的中长期配置价值。

　　医药股：我们在“白马孕育”中消费型白马重点推荐了医药板块，看好产品线良好，经营趋势向上，估值业绩匹配的一二线龙头；受益于新医改背景的医药商业龙头等。主要基于以下理由：1、老龄化趋势下医药需求增速维持稳定，医保控费冲击边际效用最大的阶段已过去。2、当前医药面临新的政策环境(仿制药一致性评价、两票制营改增 94号文等)和产业趋势(药品/器械的自主创新、创新的商业模式等).

　　※银行：尤其是大型银行股将取得更好的收益，首先，净息差预期不再继续下降、不良率在经济基本面的复苏下企稳等当前对于大银行的边际改善更加强，其次，MPA监管趋严的情况下，大银行相比小银行资产端更为安全。

　　景气向上子行业的投资机会

　　根据中观数据景气度观察(详见兴业策略《中观行业景气度周度跟踪》系列报告)和兴业行业分析师的推荐，我们建议气子行业建议重点关注化工(MDI、农药、化肥)、交运(集运)、农业(饲料和种子)、通信(光通信)、建材(耐火材料)、家居产业。兴业策略在2月8日与十大行业召开电话会议向投资者推荐“绩优金股”的投资机会，绩优股本质上由子行业的上升周期决定的。

　　3月后看好电动汽车产业行情，基于3月1日发布第二批新能源汽车推广目录和《促进汽车动力电池产业发展行动方案》：1)第二批目录发布，3月份产销恢复，拐点确定。2)《促进汽车动力电池产业发展行动方案》，确立扶持龙头企业。主要推荐两个方面投资机会：一是，从客车看，新能源客车龙头宇通；二是，动力电池及上游材料产业链上的龙头企业。