第二、金融去杠杆加码。

　　央行本次接连上调流动性工具利率的另一个重要原因在于金融去杠杆。自16年4季度开始，央行便通过拉长久期的方式抬升银行负债成本，降低同业套利空间，以达到降金融杠杆的目的，17年2月的逆回购利率上调也是这一监管意图的延续。但是我们看到，1-2月银行同业存单发行量创新高，3-6个月同业存单发行利率仍高达4.5-4.6%，这意味着银行仍在利用存单稳定负债，去杠杆、防风险任重道远。

　　本次利率上调是金融去杠杆的加码，助于进一步抑制资产价格泡沫和降低同业套利空间，并协同MPA调控银行规模扩张。特别是SLF利率规定，如果MPA考核不达标，SLF利率需额外加1个百分点，奖惩机制明确。