三、市场下一阶段路径猜想

　　我们认为，以下三个方向仍可继续关注：

　　第一，基于供给出清、库存压力、主题催化三个方面，除了我们前期持续推荐的水泥、钢铁、中游化工品外，可关注油气产业链(油服、炼化、涤纶)、工业品大宗商品(铜、电解铝等)等存在潜在预期催化品种。

　　第二，如果下一阶段周期品弹性开始趋缓，市场大概率将在震荡中等待新亮点、新机会的出现，如政策性主题的发酵。

　　第三，业绩确定增长的板块打底价值仍在，如下游消费品的医药、食品饮料，以及低估值防御性的银行等。

　　四、主题聚焦政策与市场的最优共振区

　　流动性拐点、地产限令下改革仍将深化，后续题材股行情有望沿着政策预期加速前进：

　　第一，中国“一带一路”已进入“东风”与“事备”的窗口期(推荐中国交建等)；

　　第二，在政策重心高势能推进下，北京、山东和广东等地的国企改革将进入攻坚阶段(推荐首旅酒店等)；

　　第三，补短板将成供给侧改革和稳增长的重要推手(推荐隧道股份等)；

　　最后，继续看好农业供给侧改革泛化至更基础的农业产业链(推荐北大荒等).