郭施亮：房地产市场降温 为何股市变得更“冷”？

　　“金九银十”成为了国内房地产市场长期存在的现象。但是，对于今年的房地产市场，“金九银十”效应似乎有所落空，而房地产市场成交低迷，部分地区的开发商还开启了打折促销乃至降价潮，这难免给了市场一定的不安。

　　国庆长假最后一天，央行宣布意外降准，这本来对房地产市场带来了或多或少的积极影响。但是，从市场的反应来看，央行降准未必可以再度提振房地产价格，而此次央行降准意在定向调控，提振实体。在实际情况下，虽然不排除存在部分流动性通过直接或间接的渠道变相流向了房地产市场，但在资金逐利效应有所降温，甚至部分龙头房企喊出“活下去”的背景环境下，却或多或少降低了房地产市场持续高烧不退的预期，或许房地产市场有逐渐“入秋”的迹象。

　　过去十多年，国内房地产市场经历了一段发展繁荣期，而以北上广深为代表的房价，更是成为了十多年来增值效果显著的投资渠道。受此影响，多数人都形成了房地产“只涨不跌”的定性思维，而一旦房价真的发生下跌，则不少倾家荡产买房的人还是很难接受，而投机买房者受伤最为严重。

　　然而，需要注意的是，对于以往房地产长期上涨的表现，更大程度上还是建立在货币环境持续宽松的基础上。简而言之，货币环境的宽松与否，则直接影响到国内房地产价格的表现。至于利率敏感、政策敏感的股票市场，本身也是受益于货币环境持续宽松的趋势，鉴于国内股票市场属于典型的政策市场，而在轰轰烈烈的“去杠杆化”、“去泡沫化”的过程中，加上股市长期以融资作为定位的功能，实际上也大大削弱了股市的上涨动力，而政策监管对股市的持续收紧，也抑制了股市的发挥空间，变相倒逼更多的资金投向房地产市场。

　　多年来，不仅仅是大量场外资金投向了房地产市场，而且企业自有资金乃至部分理财资金，也通过变相的方式流向了房地产市场，由此为房地产市场带来了源源不断的新增流动性补充，而这些年来，高烧不退的房地产市场，也给了这些资金足够的保值增值效果，而越来越多的资金也对房地产市场形成了高度的依赖症。

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