周二(6月21日)早盘，期市商品走势分化，化工品、黑色系与油脂上涨，部分农产品下跌，收盘前多数商品出现小幅跳水；涨幅方面，动力煤上涨1.55%，沪铝上涨1.21%，丙烯上涨0.96%，PVC上涨0.78%，沪锌上涨0.74%，豆油上涨0.64%，白银上涨0.55%，玻璃上涨0.50%，跌幅方面，郑棉大跌1.93%，鸡蛋下跌1.59%，橡胶下跌1.28%，沪锡下跌1.07%，焦炭下跌1.06%。

　周二(6月21日)早盘，期市商品走势分化，化工品、黑色系与油脂上涨，部分农产品下跌，收盘前多数商品出现小幅跳水；涨幅方面，动力煤上涨1.55%，沪铝上涨1.21%，丙烯上涨0.96%，PVC上涨0.78%，沪锌上涨0.74%，豆油上涨0.64%，白银上涨0.55%，玻璃上涨0.50%，跌幅方面，郑棉大跌1.93%，鸡蛋下跌1.59%，橡胶下跌1.28%，沪锡下跌1.07%，焦炭下跌1.06%。

　　基本面共振化工品期货重拾威风

　　原油的“大动静”让其重拾“老大哥”威严，国内化工品期货“小弟”昨日亦步亦趋，以塑料为代表的国内化工品种表现较强。

　　就基本面来看，分析人士认为，塑料方面，近期石化挺价，现货价格坚挺，而供给端压力减轻，后期需求也有望改善，预计仍有望进一步走高。

　　新纪元期货分析师罗震表示，从成本端来看，原油需求旺季来临，库存下降，成本支撑有望加强。从美国原油季节性看，一般随着夏季到来，美国驾车出行增多，汽油消费旺盛，在夏季往往形成对原油需求的高峰，随着夏季的到来，预计美国原油需求有望增长。

　　此外，EIA公布的数据显示，截至6月10日当周，美国EIA原油库存减少93万桶，连续第四周下降。从美原油库存近几年的变化规律看，2012年，美原油库存在6月份出现降低，2013年在5月底开始下滑，2014年5月初开始下滑，2015年则在5月初下滑。这种库存的季节性下降一般会持续3-4个月。因此，预计今年8月前美原油库存总体将呈下降态势。

　　从现货市场来看，端午节后，部分石化上调出厂价，挺价意向较为明显，短期市场流通货源量不多，市场报价小幅走高。罗震认为，现货价格的坚挺给期货带来支撑。

　　焦煤维持振荡偏强格局

　　供给明显减少。从去年开始，政府针对煤炭行业出台了众多化解过剩产能的政策和措施，其中最重要的就是按照276天重新核定煤矿产能。重新核定产能后，煤炭企业必须严格按照276天生产，不得超额生产。部分地区在执行这一政策上甚至将能否严格执行与官员的仕途挂钩。因此，今年以来煤炭供应出现了“持续偏紧”的局面。

　　终端需求持续改善。一季度房地产及汽车等行业的回暖，促使黑色产业链终端需求回升。统计局数据显示，前5个月房屋新开工面积累计同比增长18.3%，增速较去年同期高34.3个百分点，依然保持着较高的增速。中汽协数据显示，1—4月国内汽车生产和销售同比分别增长5.70%和6.11%，分别较去年同期高1.58和3.34个百分点，整体依然延续着稳中有升的态势。房屋新开工面积快速回升后带来的“惯性”需求改善以及即将到来的乘用汽车消费旺季，将为终端需求的进一步改善提供新动力。

　　整体库存依然偏低。供给减少与需求回暖同步发力，致使各个环节的炼焦煤库存持续走低，其中以港口和煤矿库存减少最为明显。数据显示，截至6月17日当周，五大港口、连云港、天津港和青岛港)炼焦煤库存合计152.5万吨，较去年同期减少264.2万吨，整体依然未能扭转库存减少的趋势。其中，除因近期进口带来京唐港和青岛港库存少许增加外，其余港口炼焦煤库存维持减少趋势。从调研结果来看，当前山西、河北及山东等地各主要煤矿坑口炼焦煤库存并不多，明显少于去年同期水平，且出货较为顺利，短期内难以出现库存增加的景象。

　　由于煤企背负着高额债务并承担着创造就业岗位的重任，因此即使在亏损的状态下也不得不继续生产，而炼焦煤现货价格上涨不足则令企业效益改善有限，同时国家又要求企业按照276天重新核定的产能生产，严格执行后企业实际生产的煤炭量较以往减少，这实际上减少了企业获得煤价上涨带来的好处(增加边际成本)，也对企业效益改善形成制约。后期，企业面临要么偷偷“超负荷”生产，要么期待煤价进一步反弹，只有二选一甚至二选二才能令人员负担重、银行债务高的企业效益得到进一步改善，因此炼焦煤价格实际上存在进一步反弹的预期支撑。

　　综合来看，宏观经济继续筑底将打压商品价格，但炼焦煤供给端减少与需求端改善同步发力则有助于价格反弹，加之当前各个环节的低库存及企业效益提高带来的价格上涨预期，后期炼焦煤价格整体将处于偏强振荡格局。