公募基金备战

　　“我认为MSCI宣布将A股纳入基准指数的可能性大大提高了。”金瑞基金(Krane Funds Advisors)首席投资官Brendan Ahern在接受彭博电话采访时按捺不住激动的心情说，“这是一个巨大的进步。”作为美国惟一一家专注于中国主题相关投资机会的资产管理公司，金瑞基金与博时和易方达等中国大型基金公司合作，推出在美国上市的中国主题ETF产品。

　　由于预期A股本月将被纳入MSCI新兴市场指数，外资机构对在海外市场上市的A股ETF兴趣大增。在香港上市的广发国际MSCI中国A股国际指数ETF成交量激增，6月1日的成交量达到53.8万股。

　　此外，南方富时中国A50ETF(交易所交易基金)连续净申购也引起市场广泛关注。5月下旬以来，该指数基金接连收到数亿元级的大单净申购，最近一周该指数基金净流入资金已达60亿元。该基金是海外最大的RQFII(人民币合格境外机构投资者)A股ETF，追踪富时中国A50指数，该指数由在上海证券交易所或深圳证券交易所上市的总市值最大的50家A股公司组成。

　　对此，西南证券策略分析师朱斌认为，近期海外增量资金的入场与A股有望加入MSCI指数有关，短期内对股市反弹有一定催化作用。

　　朱斌指出，国际市场上跟踪MSCI指数的资金达到9.6万亿美元，若A股按流通市值的5%纳入MSCI，则有望吸引约165亿美元资金跟踪A股。尽管资金规模不大，但对处于多空胶着的A股市场而言，有助于提振多方信心。

　　国金证券相关研究报告显示，A股纳入MSCI新兴市场指数后，受益的主要是追踪MSCI中国A股指数的ETF基金以及大盘蓝筹股。目前国内已有追踪MSCI指数的金融产品，未来或将进一步丰富。2015年，华夏基金首发跟踪MSCI中国A股指数的ETF——华夏MSCI中国A股ETF，场外还发行了跟踪该ETF的联接基金，这是我国境内首只也是目前惟一一只跟踪MSCI中国A股指数的ETF产品，因此若A股纳入MSCI新兴市场指数，该产品是最为直接的受益标的。

　　呼吁理性看待

　　MSCI指数是目前全球基金经理采用最多的一种基金指数，是投资的重要参考。A股一旦被纳入MSCI指数，必然对中国股市产生重要影响。不仅中国希望能纳入MSCI指数，让资本市场与国际接轨，MSCI也希望A股能够加入，使其指数更加完整。

　　不过，自2013年以来，MSCI三度拒绝了A股纳入其新兴市场指数的申请。实际上，A股纳入MSCI指数并非是提振A股的灵丹妙药。

　　从此前韩国、中国台湾、中国香港和中概股的经验看，纳入MSCI，并不会改变市场的原有趋势，但会提升海外投资者的占比和影响投资者交易行为，个人投资者的换手率呈下行趋势。如果市场接纳越多的外部资金，市场将更趋于价值投资，投机交易将会受到抑制。

　　随着A股纳入MSCI新兴市场指数的揭榜日临近，部分私募和险资机构透露近期正逢高减仓，他们认为由于市场没有像样的反弹逻辑，可能难有系统性行情，MSCI公布结果日或许即是短期见顶日。但是，部分价格见底的消费医药类个股以及有望纳入MSCI新兴市场指数的A股行业龙头仍值得布局。