工业股票的数据趋向于更具波动性，而这在历史上往往非常有助于解释经济的短期波动。

　　经济学家和分析师喜欢关注工业部门，而这是有道理的。

　　工业股票的数据趋向于更具波动性，而这在历史上往往非常有助于解释经济的短期波动。而被较少拿来分析的服务业正在全球以及美国经济的总产出和就业方面发挥着越来越大的影响力。

　　因此，服务业现在可能是判断全球状况的一个更好的测量器。

　　2016年，服务业就业占全球就业总量的比例已经从1991年的34%飙升至46%。根据由大卫·道尔带领的麦格里团队在近期给客户的一份报告中所说的，在过去的25年里，全球创造的十亿个新增就业岗位中有75%来自于服务业。

　　产出数据中也出现了同样的情况，在过去的四十年里，发达市场和新兴市场的服务业所贡献的GDP也出现了增长。

　　麦格理团队写道：“服务业的重要性急剧上升，并在塑造全球经济的增长前景上日益占据着主导地位”。

　　该报告说道：

　　随着主要经济体的制造业采购经理人指数疲弱，服务业的影响力过去两年就显得很明显了，许多人因此得出结论称一场全球经济衰退即将爆发。虽然如果放在过去的几十年里有可能发生，但在现在这个时期，发达经济体的高服务业份额不太可能造成这种状况。服务业的活动使得公司拥有关于全球经济潜在适应力的最大话语权。

　　在过去几年里的很多时候，制造业采购经理人指数都很疲弱。

　　制造业采购经理人指数；灰色：美国，浅蓝：欧元区，红色：全球，深蓝：新兴经济体

　　但一场全球经济衰退之所以可以避免，主要是因为服务业所做的对冲。

　　服务业采购经理人指数颜色代表经济体同上

　　而关于它的价值，早在2015年10月，德意志银行的Torsten Sl?k就通过下面两个饼状图，表达了一个有些类似的说法。

　　第一个饼状图显示了在美国就业中服务业对制造业所占的比重，而第二个饼状图显示了标准普尔500收益指数中服务业对制造业所占的比重。

　　灰色：制造业/货品生产业蓝色：服务业；图1 ：美国就业中服务业(14%)对制造业(86%)的比重；图2:标普500收益指数中服务业(68%)对制造业(32%)的比重

　　注：服务业包括金融、各种零售业、多样化消费者服务、酒店、餐馆、IT服务业、医疗服务

　　值得注意的是，虽然制造业构成了标准普尔500指数的绝大部分，但它对就业的贡献就相对小很多。因此Sl?k那个时候认为， 我们正在看到的是一场利润衰退，而不是一场经济衰退.

　　麦格理团队还认为，转向服务业占更大主导的经济结构转变将伴随着一些关键变化而来。例如，他们认为我们将看到经济的波动变少——鉴于工业部门的波动越来多，如果它所占的比重变小，那整体波动性就下降了——并且服务业占贸易的比例也会越来愈大。

　　然而，最值得注意的是，他们也认为这将导致发达市场的生产率增长持续走跌。他们指出，服务业的生产力水平比起商品制造业要低得多，而服务业的生产力增长率历史上一直低于制造业。

　　不过，这未必是一件坏事。毕竟，生产率的降低加上稳定性的提高理论上只是意味着我们可能会寻求一个更加“缓慢而稳定”的世界。

　　或者如麦格理团队所说，“在我们认为，目前的扩张应继续表现的特点是，结构性增长率放缓，而持续性和灵活性却大大提高。而在这一观点中，重要性日益增长的服务业发挥着关键作用。”

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