文章认为，股票发行注册制实施以后，小市值股票再平衡策略将会失效。

　　摘要：本文首先针对小市值股票满仓再平衡策略进行回溯分析。在横向上，验证分析了单一股票持仓和多只股票持仓；在纵向上验证分析了年、季、月、周等四个调仓频率。验证时间周期跨越10年。文章回溯结论显示，不同条件下的小市值股票平衡策略均取得了令人吃惊的超高回报率。文章指出，股票发行审批制，是庄股盛行、爆炒壳资源的原罪所在。最后，文章认为，股票发行注册制实施以后，小市值股票再平衡策略将会失效。

　　1。前言

　　喜欢动漫的朋友一定知道，在漫画《海贼王》里，白胡子海贼团第一番队队长马尔科拥有世上最强的动物系恶魔果实能力。这是一种超强的再生能力，受伤后伤口会被复活的青炎包围，然后重生，使对方攻击无效，被誉为“不死鸟”。

　　然而在A股市场，一种“股市不死鸟”也真实存在着，它们就是两市极为稀缺的小市值股票。因为主业经营不善，企业连年亏损，导致公司股票先被ST，然后被*ST，股价直线下挫，市值萎缩，甚至被迫停牌；然而奇迹总在最后一刻上演：在退市边缘总有白马骑士出现，将它们借壳重组，然后就是股价一飞冲天。

　　自开市以来，中国股民便对重组概念股情有独钟，一条小道消息即可令亿万股民趋之若鹜。其实，“炒壳”可以不用那么累。我们的大数据回溯分析结果表明： 小市值股票的机械式再平衡策略可以轻松跑赢你所见所闻的任何股市神话，过去十年，这些小巧精致的“壳资源”才是A股市场最靓丽的神话。

　　根据我们的多次反复实验，过去十年满仓最小市值的一定数量股票，并定期满仓再平衡，十年最低收益75倍，最高收益1300倍，平均收益500倍，平均年化收益率超过80%。这样的业绩，已经超越了炒股或者投资的范畴，完全可以媲美“风投”的回报。与其说这是出色的投资，倒不如说这是成功的创业。