多头积极布局农产品

　　厄尔尼诺的典型特征是中央和东部太平洋海水异常变暖，西部地区降温。由于厄尔尼诺直接影响着全球各地气候，导致一些关键粮食生产地区的农作物产量易受到影响。拉尼娜是指赤道太平洋东部和中部海面温度持续异常偏冷的现象。大宗商品市场中的农产品价格对此尤为敏感。

　　上个月，基金经理们还在看空农产品期货(美豆净空持仓一度达到历史极值位置——13.5万手)，但现在对冲基金在农产品期市的净多头部位已经翻倍不止，并创去年7月份以来的最高水平。

　　业内人士表示，由于来自供需基本面的熊市格局压力，农产品成为价格洼地。在美联储加息步伐放缓的背景下，大量投机资金涌入国际商品市场，尤其是农产品市场。此外国际终端用户的点价包括中国买家的持续买盘，以及市场对于阿根廷大豆受损的量化，市场将会保持为风险注入升水，这一切都发生在美国夏季天气市到来之前，也令美国新季大豆产量更显重要，而这取决于未来“厄尔尼诺”何时转换为“拉尼娜”的时间点。

　　今年“厄尔尼诺”结束后可能紧接着出现“拉尼娜现象”，最早可能出现在7月份。这可能意味着美国大豆和玉米进入生长期后将会出现更加高温炎热的天气，可能造成玉米和大豆单产潜力下降。

　　国际各大气象机构普遍认为此轮“厄尔尼诺”将在今年5-6月份结束，但对何时转换为“拉尼娜”仍然存在分歧，这将决定是否改变美豆单产连续三年上升的趋势：对厄尔尼诺和拉尼娜年份的美豆单产进行统计发现，厄尔尼诺年份美豆单产上升的概率为75%，平均上升4.1%，拉尼娜年份美豆单产下降的概率为86%，平均下降6.9%。

　　数据显示，对冲基金在芝加哥期货交易所(CBOT)大豆期货及期权上的净多头部位已经创下2014年5月份以来的最高水平；过去六周里，对冲基金有五周减持了玉米期货及期权上的净空头部位。

　　分析认为，今年二季度天气题材仍将是左右农产品期货市场的重要力量。尽管全球农产品供给过剩严重，但拉尼娜正在动摇美豆“熊市”根基，国际农产品市场价格亦在奋力摆脱底部“泥潭”。