利率预期“点阵图”显示，美联储决策者预计年内将有2次加息，为去年12月预期4次的一半。

　　在隔夜美联储(FED)决定维持货币政策不变后，美元兑所有主要币种悉数大幅滑落，意外的不是利率决定本身，也不是备受期待的利率预期点阵图，而是等待做空美元的投资者奋力出手的坚决态度。利率预期“点阵图”显示，美联储决策者预计年内将有2次加息，为去年12月预期4次的一半，但依然较会前利率市场上“80%的概率有一次加息”的定价。但投资者无情地惩罚了美元，因美联储主席耶伦(Janet Yellen)未能强调年内2次加息的预期，而是在证词中花了很多笔墨在美国及全球经济的麻烦上。美联储担心的点包括出口，企业信心，原油钻探活动和薪资增长。当阐述近期油价回升及其对通胀的影响时，耶伦认为，油价单一的上涨不会成对政策构成重大冲击，因联邦公开市场委员会(FOMC)将纵观全局。

　　美元跌势空间几许？

　　不过FOMC会后声明让投资者相信，美元跌势的下行空间恐怕不会太大。

　　首先也是最重要的，美联储依然寻求年内的两次加息，这比其他任何主要央行都要多了至少两次。耶伦在谈论点阵图体现个人观点的看法时也表示，每个与会者的预期都存在相当大的不确定性。耶伦并称，预期并非加息计划，亦非目标或者行动的承诺。

　　虽然这也可被解读为美联储可能完全放弃在2016年加息的想法，但耶伦对于美国经济有望以高于潜在水平的增速扩张，她对于包括4月的每次货币政策例会都有可能收紧的立场，以及决定不提供风险均衡指向的观念，这些都展现了美联储依然支持在2016年加息。

　　实际上，堪萨斯联储主席乔治(Esther George)本月还投票建议加息。

　　鉴于此，市场观点认为，美元/日元111的水平或为近期震荡区间的底部，汇价跌势甚至有可能止于112.00一线。

    SNB & BOE—警报尚未解除

    央行会议的接力棒传到了瑞士央行(SNB)和英国央行(BOE)的手中，和美联储一样，两家央行日内多半不会对政策做出任何修订，其中瑞士央行的利率决定可能新意更加少一些。瑞士经济自去年12月会议以来有所改善，瑞士央行可能受到形势变化的鼓舞，而且瑞郎在欧洲央行会后并没有发力大涨，因此负利率的降临可能还需等上一段时间。

    英镑在美联储决议发布后强力上攻，但和财政大臣奥斯本(George Oborne)的观点一致，英国央行也多半会警告经济不稳的传导信号，尤其是英国脱欧风险始终存在的情况下。

    奥斯本视减税为促进经济成长的途径，这包括削减企业税和食糖消费税及软饮料税。当局同时也将GDP增幅预期从2.4%下调至2%。隔夜公布的英国失业率数据优于预期，薪资水平也在提升。自2月以来，英国经济数据表现好坏不一，因此英国央行很可能维持经济预期不变。