边风炜：股市反弹剑指何方 牛市机会犹存

    其次，我们再来看下这次管理层救的到底是什么？

    二十多年股市唯一一次花了上万亿（略估算）救市，很多人说是在救牛市，我们强调救的是流动性。我们可以这样去看，如果现在有一家国有银行，你在这家银行存了钱，路过时有人排队，有人和你传言说，这家银行给不出钱了，你就会加入排队取钱的队伍。如果这家银行不能在短期内予以兑付存款，可能三天以后就倒闭了，这就是流动性。因此，在股市这一轮下跌的时候流动性出现了问题。简单一点讲，在某一个阶段里面（在6月中旬到7月上旬）只有卖盘而没有买盘。当股票只有人卖没人买的时候它的价值就无从依据。我们的股票是无纸化的，电子交易，大家看到的只是账户里面的数字。当你的数字根本不能兑现变成现金的时候，恐慌就在心里滋生了。所以这个时候必须要有一个人出手告诉大家，这个东西至少是能够兑现的。所以管理层在7月上旬出手了，兑付流动。只有兑付流动性以后大家才会考虑我需不需要去兑付。如果这个东西是值这个价格的，甚至比我现在的价格更高，那我就不要去抛。所以首先要大家知道抛的价值，其次再来解决大家要不要抛的问题。

      这两个问题探讨的原因是大家必须要把一些观念做一些改变。首先，到了这个位置要问自己，这个位置泡沫是不是已经去的差不多了？你买的股票是不是没有泡沫了？

    其次，管理层是不是一定要再把大盘拉到回到5000点，6000点？国家救的到底是牛市还是流动性？6000点这个位置，在08年用了不到10个月跌倒1600点，那时候很多人投资亏损的幅度非常大，有人的股票从百元跌到4、5块。我们也没有见到管理层用真金白银来救。为什么呢？因为当时的股市是有流动性的，股市的涨跌是由投资者、参与各方来决定的，它可以高估，可以低估，但是管理层不需要出手。这次是没有了流动性，所以需要救。

    回到前面探底的问题，3300点这个位置是什么？

     这个位置是国家队第一次出手以后救流动性所产生的低点。这个低点我们认为是政策底，这是无可质疑的。可到目前为止市场低仍在自我的寻找中，市场正在估值重塑。这是去完泡沫以后，很多股票有了价值塑造的价值底部。所以在政策底部和价值底部之间，我们认为会有段距离，这段距离可长可短，也需要通过时间来消化。举例：市场底是市场很多人认为天上掉下来的馅饼，再抛售是很多人去买；政策底是天上跌下来的刀子，没有人敢接，只有政府敢接。目前很多人都如惊弓之鸟，大家都认为天上掉下来的是刀子，没有人敢接。这本身就说明市场的价值底还没有出现。价值底出现会伴随大量的左侧交易，比如大量的海外、价值投资者、机构组织者入场。不需要我们去呼吁。

    很多人在说牛市，但是加个定语，“被救市的牛市”，这还是牛市吗？“新常态”的牛市就是我们希望政府可以更给力。然而一个市场它的流通盘30%-40%都给政府拿掉，甚至未来会更多的话，那这个市场存在本身的依据是什么呢？政府应该让更多的投资者来交易，我们希望这样的“新常态”是短期化的，希望更多的投资者可以重新回归股票市场。股票可以有涨有跌，而股票市场可以重新回归常态。