高盛：A股去杠杆步入尾声 关注机器人与工业4.0

　　该行认为，对高风险杠杆仓位的强制平仓可能接近尾声，但正在下降的融资融券余额的绝对水平1.4万亿和7.1%的市值占比仍然较高。股市继续上行的关键是去杠杆，并认为目前该进程已经进行了三分之二，目前两融余额达1.4万亿，1万亿将是正常水平，因此去杠杆虽进入尾声，仍需要一定时间消化。

　　高盛指出，中国政府在必要时拥有抵御系统性风险的意愿和能力。随着股指预期市盈率降至14.4倍，部分大盘股的价值正在显现，且各上市公司也在更加积极地回购股票。

　　从估值角度来看，个股分化明显，大盘股目前估值合理，具有一定的吸引力，但不少中小盘股估值依然高高在上，预计中小盘股仍有一个缓慢回落的过程。

　　高盛指出，投资者应从两个维度把握投资机会，首先是，杠杆不确定性较低的优质A股。如汇川技术，中青旅，中南传媒，中国国旅，天士力。其次是现金充裕、估值不高且公司正在回购的股票。如海通证券，伊利股份，万科A.

　　　　高盛：重点关注了机器人与工业4.0板块

　　今日高盛关注了机器人与工业4.0板块，该行走访了中国的工厂自动化企业，并考察了在上海举行的中国国际机器人展览会。

　　高盛预计工厂自动化市场的整体增长将放缓，而且激烈的竞争将在短期内造成较强的不利影响。尽管如此，高盛仍预计该行业在较长期内将实现结构性增长，但认为降价和竞争加剧会令盈利面临下行风险，看好长期盈利可预见性较高的企业。