中国外债急剧下降 对A股意味着什么？

　　A股热火朝天点心债遭冷遇

　　一边是火焰，一边是海水。中国股市的火爆令点心债市场无人问津。今年前5个月，点心债发债规模仅有76亿美元，和去年同期的150亿美元相比几乎腰斩。

　　中国企业发行的点心债规模则跌至5年新低的13亿美元，去年全年中国企业发行的点心债规模高达125亿美元。

　　人民币债券需求的减弱和中国股市的强劲表现不无关系。自去年11月港股通正式启动之后，资金从香港流向A股市场的规模达到了238亿美元，信贷市场资金则持续流出。香港当地银行被迫提高存款利息以吸引人民币存款。和去年12月创记录的1万亿人民币存款相比，3月香港的人民币存款已经回落至9510亿元。

　　在中国人民银行数次降息和降准以刺激经济之后，国内企业的融资压力也明显减少。金融市场充裕的流动性使得融资成本降低，离岸人民币融资因此不再成为一个“热土”。

　　巴克莱亚洲财团债务主管Ken Wei Wong向英国《金融时报》表示，“人民币融资的情况出现了明显的变化。许多发债公司在国内的融资成本更低，并且国内市场的流动性也十分充裕。”

　　点心债一直被认为是享受人民币升值的一种投资方式，不过在去年人民币出现罕见贬值之后，这种模式就出现了动摇。而今年资本外流加剧和贸易顺差的加剧进一步令人民币承压。在缺乏货币优势的情况下，点心债的收益率开始走高，使得其对需要融资的公司吸引力下降。

　　今年3月人民币对美元一度跌至6.29，不过随后展开反弹，近期交投于6.2附近。

　　中国公司今年迄今为止发行的欧元债规模为64亿美元，美元债规模为440亿美元，均创同期历史新高。