在某机构策略分析师发给客户的非正式报告中有言：“一个月之内，我找不到太大的负面因素，这么强的趋势，反正有足够多的时间让你右侧去确认短期头部，急什么？”

　　刚刚获得新财富策略第一的兴业证券则认为，每次回调之后都是“壮志饥餐”的买入时机。

　　大市风向

　　“未来数周波动难免加大”

　　刚刚获得新财富策略研究第一名的兴业证券策略，其最新的研究报告聚焦到了A股历史牛市的对比。

　　兴业证券表示，本轮A股的牛市行情驱动因素，更像1996~2001年经济低迷期以“改革”、“创新”的名义全面提升估值的财富再配置型行情，而不像是2005~2007年的繁荣型大牛市，也不像2008年之后的“放水式反弹”。

　　兴业证券分析指出，1996~2001这6年，上市公司的ROE(净资产收益率)持续偏弱，而上证综指却从1995年末的555点大涨至2001年最高的2245点。

　　兴业证券认为，当下行情与1996年相似之处在于：1，相似的宏观环境。上世纪90年代前中期，货币超发、投资热潮导致通胀高企、货币政策不得不剧烈收缩，随后经济低位徘徊，持续处于转型调整期，这与2008年底“四万亿”及其后的情况如出一辙。2，相似的股市流动性环境，产能周期错配压力缓解后的衰退式宽松+货币政策的边际改善，保值贴补率从1995年末的13.24%降至1996年末的3.72%，这与当前居民理财产品收益率持续回落相似。3，相似的估值水平，可观的风险收益比。1995年末A股市场整体估值为15.5倍P/E，当前全部A股P/E(TTM)15倍，沪深300P/E10倍。4，相似的政府意愿。1996年以后是通过做大资本市场，为国企提供融资途径；当前43号文卡住了地方政府的资金来源，政府通过改革盘活50万亿国企存量资产的意愿将提升。

　　在交易策略上，兴业证券认为，指数加速上涨中，未来数周波动难免会加大，建议投资者可适当灵活操作，每次回调之后都是“壮志饥餐”的买入时机。投资机会：1，继续推荐券商、保险、地产等利率敏感性行业。2，“一路一带”战略下的核电、高铁、军工、建筑承包、新疆、海西等。3，结合市值弹性、股价短期动量、区域、行业分布等纬度构建国企改革股票池。4，并购重组的进展明确且股价调整之后显著缩量的股票。