上证综指将继续爬升，还是昙花一现后回归漫漫“熊途”？这个话题正在基金圈里不断发酵。在中国证券报记者采访的基金经理中，多数看好A股后市表现，认为大盘适度回调之后，以蓝筹股为主将掀起第二波反弹行情；但也有部分基金经理表示，牛市基础尚不具备，A股反弹主要受短期政策利好以及市场情绪爆发影响，持续性有待观察。

　　但基金经理们有一点认识是一致的，即经济“新常态”将深刻改变A股未来格局。经济“新常态”的趋势已经明朗，无论经济增速“换挡”运行，还是经济结构优化全面铺开，都会明确A股市场的预期。这其实也指明了A股的投资方向。

　　经济“换挡”稳预期

　　经济“新常态”日趋明朗，正在不断稳定A股市场的预期。

　　“对于经济‘新常态’的提法，很多普通投资者暂时还不能体会其重大意义，但在机构投资者的眼里，这就如同一盏指路‘明灯’。”某基金经理表示，“仅仅是经济增速未来将转变为7%-8%的中高速增长，就等于给市场吃了一颗‘定心丸’。”

　　该基金经理强调的“定心丸”，针对的情况是，在此前中国经济增速不断下滑背景下，A股市场一度由于经济底部预期不明而呈现恐慌情绪。正是这种情绪在各类投资者中蔓延，引发大盘重挫，大批优质蓝筹股跌入历史底部，“破净”接二连三。但伴随着中央对经济“新常态”提法的出炉，以及解读不断细化，市场对中国经济增速的预期逐渐明朗，市场信心也得到有效恢复。

　　上海一家基金公司投资总监指出，从其他国家的经济发展历程来看，都曾经历过高速发展期过后的“换挡”，即从较高的经济增长速度下一个台阶，呈现一段时间的中高速增长。从中国的情况分析，伴随着经济体量不断增大，继续实现10%以上的两位数增长已不可能，但未来保持在7%-8%左右的中高速增长还是大概率事件。

　　事实上，近期经济数据回暖，也稳定了市场对经济增速的信心。海关总署日前公布的2014年7月外贸数据显示，7月进出口总额3785亿美元，同比增长6.9%。其中，出口2128.91亿美元，同比增长14.5%；进口1655.91亿美元，同比下降1.6%；贸易顺差473亿美元，为中国入世以来单月贸易顺差的最大规模，较6月水平大幅上升50%。

　　国海富兰克林认为，出口的趋势性回升是大概率事件。从外围因素看，海外主要经济体处于震荡回升趋势中，外需基本面逐步改善；从国内因素看，5月国务院出台16条稳外贸措施的政策效力逐渐显现。国海富兰克林指出，下半年出口形势可能会好于上半年，出口形势加速回暖也有利于宏观经济持续改善。