货币状况可能较6月份小幅收紧

　　流动性的问题，一直是A股投资人尤为关注的敏感话题。安信头牌高善文博士日前指出，解释本轮上涨的一个关键因素是6月份银行信贷、社会融资的放量。下一步市场会怎么走，基本取决于流动性的改善能否继续。他倾向于认为，从6个月到1年的角度看，流动性的转折和恢复是不可维持的，流动性的缓解注定是一个比较短期的现象。

　　高盛的观点也需要引起重视，宋宇团队的研究指出：“货币当局认为6月份政策放松幅度有些过大”。近期银行间利率上升和人民币小幅升值体现出了货币当局小幅收紧货币状况的意愿。但是政策收紧是为了控制货币状况的程度而非政策立场根本的方向性改变。

　　据其预测，7月份人民币贷款规模低于去年同期7000亿元的水平，M2增速也可能有所放缓。外汇净流出可能有所减少，但财政存款变动可能不像6月份那么有利(6月份财政支出同比增速高达 26.1%)。预计7月份人民币贷款规模为6700亿元，隐含的7月份同比增幅从6月份的14.0%降至 13.8%，季节调整后的环比折年增幅从6月份的14.5%降至13.0%。预计7月份M2同比增速将从6月份的14.7%降至14.1%，经季节调整后的环比折年增幅从6月份的15.2%降至12.1%。

　　技术派人士：本轮行情启动以来首次面临考验

　　对于周四A股市场出现的调整，有广州的技术派资深人士对《投资快报》表示：“上证指数和深圳成指双双拉出中阴线，将增加短期头部形成的危险性，特别需要一提的是，7月25日到7月28日之间，大盘指数出现了较为明显的跳空缺口，这也加剧了市场调整的心理压力，这是本轮行情启动以来的一次重要考验”。

　　但从一些影响力较大的基本面派人物发表的观点看，“牛市”的呼声依然不减。比如赵丹阳，不断鼓吹大牛市已经启动。而前期一直唱多的国泰君安等机构，其乐观的观点仍然不会因一时的调整而做出改变。