即日起，7月宏观经济数据将陆续发布，经济基本面会交出怎样的成绩单，引起投资者高度关注。伴随着最近半个多月的股市上涨，各路周期股也在“经济回暖”的预期之下出现反弹，但机构预测显示，宏观经济层面的改善似乎未必能快速跟上脚步。短期内，经济数据可能让人感觉不温不火，短线技术指标高企的股指，似乎也正在面临本轮行情启动以来的第一个考验。

　　今日发布外贸数据周六发布CPI、PPI

　　公开资料显示，相关政府部门将在未来几天内公布2014年7月份经济数据。具体而言，8月8日发布贸易数据；8月9日发布CPI及PPI数据；8月13日发布7月份固定资产投资数据、工业增加值及零售额等实体经济数据；8月16日之前发布货币和信贷数据。

　　分析人士指出，本轮行情启动之前，有关宏观经济回暖的一个重要判断是外贸复苏，即将发布的外贸数据，能否继续印证偏乐观的预期，显得颇为关键。而在往后看，通胀指标短期内似乎仍无大碍，固定资产投资，以及房地产领域的销售数据，反而更值得投资者重视。

　　高盛：CPI同比基本稳定外贸未必足够强劲

　　高盛高华研究部宋宇团队认为，近期的PMI数据显示实体经济增速持续强劲，7月份实体经济增速持续强势。“我们预计7月份工业增加值同比增速将从6月份的9.2%降至9%。1-7月份固定资产投资同比增速将从6月份的17.3%微升至17.4%。预计7月份零售额同比增速将从6月份的12.4%微降至12.3%。增速小幅放缓反映了CPI通胀率可能下降的影响”。

　　高盛宏观研究部认为，进出口同比增速可能放缓。预计7月份出口同比增速将从6月份的7.2%微降至6.7%，但经季节调整后的环比增幅从-1.5%升至2.6%。预计进口同比增速将从6月份的5.6%降至-1.0%，季调后环比增幅从4.4%降至-1.3%。进口同比增速的基数比出口同比增速还要高。大宗商品融资贸易相关库存可能继续形成拖累，因此进口环比增速可能不会像一般政策推动型复苏期间那样强劲。

　　通胀指标方面，高盛预计CPI同比增幅基本稳定，PPI同比增幅上升。最新研究显示，7月份食品价格涨幅可能略有放缓，预计7月份CPI同比增幅将从6月份的2.3%降至2.2%。PPI同比增幅可能会从6月份的-1.1%升至-0.9%。