大股东“缺钱”

    招股书显示，会稽山发起人为精功集团和轻纺城。发行前精功集团持有会稽山44.00%的股份，为控股股东，轻纺城持有其34.00%的股份。精功集团的董事长金良顺持有精功集团28.72%的股权，但加上其家族累计持有精功集团股份比例接近六成，处于绝对控股地位，并间接持有会稽山26.32%的股份。

    此外，会稽山的董事长金建顺与金良顺为兄弟关系，可以说金良顺及其家族对会稽山具有绝对控制权。

    招股书介绍，精功集团作为控股型公司，旗下拥有多家控股、参股子公司，业务范围包括钢结构建筑、装备制造、绍兴黄酒三大主导产业和汽车制造、通用航空服务、房地产开发三大培育产业。但总体上，金良顺及其家族控股或参股的公司盈利状况并不乐观。

    2012年、2013年1~9月净资产收益率分别只有2.71%、4.18%，盈利低于银行存款利率。而会稽山可以说是精功集团的“顶梁柱”。2012年、2013年，会稽山在精功集团的净利润中的占比达到68.35%、42.17%。

    在精功集团主要的控股子公司中，2013年度未经审计的财务数据显示，绍兴县精功物业管理有限公司总资产为133.03万元，净资产仅为7.27万元。同样作为控股子公司的浙江精功科技股份有限公司，2012年度实现净利润为-19468.14万元，处于高度亏损状态。2013年1~9月实现归属于母公司所有者的净利润为-2332.94万元，持续亏损。

    精功集团的另外3家控股子公司湖北精功楚天投资有限公司、浙江精功置业开发有限公司和精功通用航空股份有限公司，2013年度实现的净利润分别为-612.20元、-76.28万元和-334.41万元，呈现出不同程度的亏损。

    另外，会稽山实际控制人金良顺个人投资的公司也难言乐观。三家公司中，上海越信投资有限公司和绍兴精功装备检测科技有限公司在2013年实现净利润为-499.82万元和-33.76万元，仅德隆实现净利润45.04万元。

    值得注意的是，截至2013年12月31日，会稽山的短期借款累计达到24500万元，并且对精功集团提供了总额达39000万元的关联方担保。

    而招股书显示，会稽山2011年~2013年对应的期末货币资金余额分别达到32059.91万元、29853.02万元及29032.73万元。应收账款周转情况也不错，这三年的应收账款周转率分别为11.45次、13.1次、12.52次。

    会稽山黄酒回笼款项速度较快，另外近3亿元的资金也说明公司并不缺钱，那为什么还要上市呢？