花旗：中国股市还将上涨9% 重点关注五大板块

    花旗日前发布最新策略报告称，预计中国股市未来12个月或将上涨9%，建议增持银行、保险、公用，健康护理及信息科技板块，受惠于改革及稳定的宏观经济环境。

    花旗认为，中国股市上升将会由盈利增长以及估值逐渐获得重估所带动，目前中国股票在估值上十分具有吸引力，在全球范围，中国股市是全球第二便宜的市场。虽然预计2015年中国经济增速将温和放缓，但基于好于预期的流动性支撑以及正面的改革动力下，预计MSCI中国指数未来12个月内可升至72点，与7月30日收报的65.992相比，有约9%的上升空间，另外恒生国企指数以及沪深300指数之目标则分别为12000点及2500点，升幅较周四(7月31日)收盘分别为7.8%和6.37%。

    花旗称，中国要实现经济再平衡要分两步走：首先通过刺激政策实现“稳增长”，为改革创造稳定环境；当主要经济数据回落至合理区间后，陆续推进财政、国企以及税收等多项改革。总的来说，改革将遵循由易到难的顺序。

    板块方面，花旗建议增持银行、保险、公共事业，健康护理及信息科技板块，主要是上述板块受惠改革及稳定的宏观经济环境；建议减持盈利前景较弱的电讯、原材料及能源板块。部分投资者对中国银行坏账高速增长以及杠杆仍处于高位表示担忧，但花旗认为，宏观经济逐步企稳且结构性改革进一步推进足以缓冲其信贷风险带来的负面影响，为股市提供上行动力。至于能源板块，花旗表示，由于能源行业是腐败重灾区，考虑到巨大的反腐成本，能源板块财报超过市场预期，但此利好因素已经计入股价，且预计未来数年油价将持续走低，这将对能源企业营收构成冲击。

    花旗指出，户籍制度的放开，势必将提振相关配套体系的跟进，包括医保、教育、就业、社会保险、基建等，这将大幅提振大众消费需求，成为中国经济转型期间“稳增长”的一个重要推手，并缓冲房地产下滑带来的下行风险，可谓一举多得。据花旗粗略估算，本轮户籍制度改革料将提振中国零售销售复合年增长率0.5个百分点，因城镇人口增加从而带来大量的新增消费需求。

    花旗称，未来投资者可重点关注以下方面：流动性、房地产市场、财政及国企改革、反腐、沪港通、十八届四中全会、资金流入情况以及企业财报。