近期，深圳市丽晶光电股份有限公司(下称“丽晶光电”)于证监会披露了招股说明书，拟公开发行不超过2089万股于深交所上市。丽晶光电主要从事LED 封装及其应用产品的研发、设计、生产和销售。

　　在丽晶光电利润对出口退税依赖度较高、海外市场扩张存在不确定因素、市场竞争又日趋激烈的情况下，该公司却募资扩产，预期收益遭到质疑；此外，在LED行业招工难的当下，丽晶光电曾因扣留离职员工提成而遭到起诉，这不得不让人对其员工流失感到担忧。

　　利润依赖出口退税募投前景堪忧

　　此次，丽晶光电拟上市募资共计17092.17万元，其中78.26%的资金投向LED 封装和显示屏生产基地建设项目，该项目为募资的绝对重点。丽晶光电预计项目达产后，将新增高端LED显示屏产能32000平方米/年，产能计划翻倍，并新增收入29880万元，净利润4264万元。

　　这样的预设前景可谓诱人，但若考虑到丽晶光电海外市场扩张以及出口退税率的不确定性，该公司的募投项目前景可能要蒙上一层阴影。

　　招股书显示，近三年来丽晶光电的归属母公司净利润增长较快，分别为3189.6万元、3481.72万元及3883.57万元。然而，中国网财经记者发现，丽晶光电利润对出口退税依赖度较高，并呈逐年上升趋势。

　　报告期内，丽晶光电LED显示屏产品出口销售收入分别为 9909.25万元、13465.00万元、18788.01万元。自2009年起丽晶光电适用的出口退税率为17%。

　　根据出口退税额计算公式，中国网财经记者做了简单计算，报告期内丽晶光电LED显示屏产品退税额约为1684.57万元、2289.05万元、3193.96万元，分别占净利润的52.81%、65.74%及82.24%。

　　大部分利润靠出口退税，丽晶光电也并无讳言，其在招股书中表示：“相对于境内市场，境外市场的政治、经济环境较为复杂，其是国际经济复苏存疑、欧债危机持续发酵的大背景下，丽晶光电境外市场开拓不确定性也进一步加大，丽晶光电面临一定的国际市场拓展风险。”此外，“如果将来国家下调相关产品出口退税率，丽晶光电出口销售的利润率将存在下降风险。”