诸多压力并存

　　除大客户集中风险外，应收账款方面的压力也让人不能忽视。报告期内，该公司的应收账款账面值分别为1.66亿元、1.82亿元和2.67亿元，占当期期末资产总额的比重分别为49.49%、45.33%和52.15%，应收账款金额较大。

　　上述券商分析师认为，“应收账款方面的压力同样有大客户集中带来的影响，长期押款不但影响了公司的日常业绩，同样会影响到现金流的周转。如果此类问题无法得到妥善的解决，很有可能会影响到公司未来的发展。”

　　另一方面，采购价格的上涨也在一定程度上影响到公司业绩的发展。腾信创新认为，公司根据客户需求为客户制定投放策略，并根据策略方案向各互联网媒介采购相应的媒介资源。随着互联网用户数量持续增长，且用户黏度增加，互联网媒介的价值在不断增加。

　　但是近年来，新浪、搜狐、网易等重要互联网媒体的刊例价出现不同程度的上涨，如2011年—2013年网易新闻频道流媒体广告刊例价年均涨幅约为20%。腾信创新在招股书中也承认，“不断增长的媒介采购价格给服务商及客户带来一定冲击，短期内给互联网营销服务商带来一定经营风险。如果媒介资源价格上涨过快，将会影响公司客户投放需求，也会影响公司经营业绩。”

　　招股说明书显示，2011年—2013年该公司的营业利润分别为6571.11万元、6899.14万元和8399.62万元，2012年、2013年增长率分别为9.75%、21.80%，业绩增长差强人意。

　　相比之下，作为公关第一股，蓝色光标的发展则更为亮眼，同时也在行业内具有更高的代表性。自从上市以来，蓝色光标凭借一系列并购成为创业板业绩最佳的公司之一。而且蓝色光标在线下活动方面的成功表现也是腾信创新不具备的。

　　对此，腾信创新回应称，“相比之下，腾信主要优势体现在互联网营销服务模式和互联网营销技术上。”